Понятие фундаментального анализа
Фундаментальный анализ предполагает изучение различных факторов, определяющих стоимость акций, как на текущий момент времени, так и в перспективе. При этом рассчитанная в процессе стоимость может не соответствовать рыночной. Если рыночная стоимость не соответствует справедливой цене, рассчитанной с использованием определенных показателей, то можно говорить о переоцененности или, наоборот, недооцененности акций. В первом случае рыночная стоимость будет выше реальной. Если же справедливая стоимость ниже той, по которой акции торгуются на бирже, то такие бумаги являются недооцененными и представляют наибольший интерес для долгосрочных инвесторов, так рано или поздно их рыночная стоимость вырастет до отметки, отражающей реальную.
Определение соответствия рыночной и справедливой стоимости акций
Для определения справедливой стоимости акций необходимо произвести расчет рыночных мультипликаторов, которые отражают реальную стоимость ценных бумаг и инвестиционную привлекательность активов того или иного эмитента. К ключевым индикаторам, используемым в процессе определения потенциала компании и стоимости её активов, можно отнести:
● Price/Earnings – это показатель, отражающий отношение капитализации эмитента, которая представляет собой стоимость всех его акций, находящихся в обращении, к годовой прибыли компании. Чем ниже этот коэффициент, тем больше вероятность, что акция недооценена. Именно этот индикатор использует в своей работе Уоррен Баффет, отбирая недооцененные акции. И, судя по результатам от инвестирования, это достаточно эффективный инструмент.
● Price/Cash Flow – это индикатор, который характеризует отношение капитализации к свободному денежному потоку – средствам, оставшимся после вычета всех расходов предприятия. При этом расходы вычитаются именно из средств, которые являются прибылью компании, а не инвестициями извне. В идеале этот индикатор должен иметь низкие значения. Это свидетельствует о способности эмитентов выплачивать хорошие дивиденды держателям акций.
● Price/Book Value Ratio – это индикатор, низкие значения которого свидетельствуют о недооцененности акций. Он представляет собой отношение рыночной капитализации к её балансовой стоимости (стоимость всех активов за вычетом долговых обязательств). Нужно учитывать, что данный индикатор не применяется для определения справедливой стоимости активов технологичных предприятий.
● Price/Sales Ratio – это отношение капитализации компании к её выручке. Акции недооцененных компаний имеют низкие значения этого индикатора. Если показатель P/S ниже 1, то можно говорить о недооцененности акций.
Источник: В чем суть фундаментального анализа. Как можно простыми словами