Акции Alibaba (BABA) закрылись с повышением 8 декабря 2021 года на 10,4%, что стало их самым большим однодневным ростом в процентах с 8 июня 2017 года, когда они прибавили 13,3%. Восстановление в понедельник завершило шестидневное падение котирующихся в США акций Alibaba. Этому способствовало несколько новостей.
В последние месяцы повышенное внимание китайских регулирующих органов оказало сильное давление на акции Alibaba и других китайских компаний. Так, китайская компания Didi Global Inc. (DIDI) сообщила поздно вечером в четверг, что планирует провести делистинг на Нью-Йоркской фондовой биржи и подготовиться к листингу в Гонконге. Это объявление вызвало опасения, что другие китайские интернет-компании могут последовать за ней, что в пятницу привело к резкой распродаже в этой категории. Но в выходные дни китайский регулятор опроверг эти опасения, что также послужило стимулом для покупок акций Alibaba.
В понедельник Alibaba объявила, что Мэгги Ву покидает пост финансового директора в апреле 2022 года. Ее заменит Тоби Сюй, который в настоящее время занимает должность заместителя финансового директора. Тоби пришел в Alibaba из PwC три года назад и был назначен заместителем финансового директора группы в июле 2019 года. Он быстро продемонстрировал свои твердые способности и лидерство. Он взял на себя все обязанности, которые, помимо финансового управления и операций, стали включать и стратегические инвестиции.
Смена руководства в период потрясений для гиганта электронной коммерции может стать глотком свежего воздуха для акционеров. Хотя основной бизнес Alibaba остается прибыльным, многие холдинги компании остаются менее успешными, и большинство из них все еще теряет деньги. В результате прибыль Alibaba резко упала в прошлом квартале, несмотря на рост выручки. Учитывая конкурентное давление в его основном бизнесе, смена финансового отдела может помочь вывести новые предприятия и инвестиции в прибыльность.
Alibaba также объявила о планах реструктуризации своей деятельности в сфере электронной торговли путем создания двух новых подразделений цифровой торговли, ориентированных на международный и китайский рынки. Первое международное подразделение будет нацелено на развитие в сторону глобального рынка и будет включать розничные Aliexpress и Lazada, а также сегмент корпоративных клиентов. Второе подразделение сфокусируется на внутреннем рынке, где у Alibaba две основные торговые площадки – Tmall и Taobao. Это позволит компании создать более гибкую и эффективную организационную структуру в условиях динамичной конкурентной среды, а также более агрессивно и стратегически расширяться на глобальном рынке.
Таким образом, перспектива экономического роста лучше, чем ожидалось, сценарий возможного исключения из листинга лучше, чем ожидалось, и встряска в руководстве – все это способствовало сильному отскоку Alibaba от сегодняшних минимумов.
Alibaba (BABA) продемонстрировала сильный отскок от минимумов в понедельник на позитивных новостях, но можно ли покупать акции BABA сейчас?
Хотя компания и продолжает сталкиваться с давлением со стороны регуляторов в Китае, планы у неё амбициозные и долгосрочные. Бизнес Alibaba в Китае очень похож на бизнес Amazon в США. Бизнес облачных вычислений Alibaba демонстрирует уверенный рост, как и быстро развивающийся бизнес Amazon в области веб-сервисов.
Трудно найти компанию с более впечатляющим послужным списком роста, чем Alibaba. Годовой темп роста прибыли компании за пять лет составляет 27%. Ожидается, что в текущем 2022 финансовом году Alibaba заработает 8,28 доллара на акцию, что на 17% меньше, чем в 2021 году, но в 2023 планируется рост на 17% до 9,67 доллара на акцию.
Конечно те действия, которые предпринимает руководство холдинга – это позитив, но пока сложно сказать, помогут ли они в будущем. Поэтому относиться к данным новостям стоит нейтрально. Последнее сильное падение цены акций Alibaba было вызвано страхами о делистинге, а не фундаментальными причинами. Это создает потенциал для отскока. Alibaba находится в нисходящем тренде с тех пор, как в конце прошлого года акции компании достигли пика, поэтому для покупки краткосрочно и среднесрочно надо дожидаться более сильных сигналов на смену тренда.
Что касается долгосрочных перспектив и целей, то значение форвардного мультипликатора PE=15 и EV/EBITDA= 9,5 выглядит очень привлекательно для компании с планируемым ростом выручки в 18-23% за год. Если компания будет соответствовать своим прогнозам, то акции Alibaba можно рассматривать для долгосрочного инвестирования (до 2023 года) с целевой ценой 230-250 долларов, что примерно даёт 110% прибыли.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS