Долгожданный отчет показал, что в прошлом месяце американская инфляция замедлилась до 2-летнего минимума, подогрев ожидания относительно бездействия ФРС на заседании в следующем месяце.
Основной показатель потребительских цен за апрель вырос на 4,9% в годовом выражении против 5% в марте. Впервые за два года индекс опустился ниже 5%-ного значения. В месячном эквиваленте CPI составил 0,4% против 0,1% месяцем ранее – скачок произошел в основном из-за роста цен на бензин в стране.
Так называемая базовая инфляция, которая не учитывает такие волатильные компоненты, как продовольствие и энергия, повысилась на 0,4% м/м и 5,5% г/г, в соответствии с прогнозами.
В целом вышедшая статистика свидетельствует о замедлении инфляционного тренда, что должно послужить основанием для сохранения ставки ФРС без изменений на следующем заседании в июне. К тому времени также выйдет и майский отчет, который, учитывая падающие цены на энергоносители, должен отразить дальнейшее ослабление инфляционного давления.
После публикации данных рыночные ожидания отразили почти 93%-ную вероятность сохранения ставки в диапазоне 5%-5,25% на июньском заседании Федрезерва, а ожидания снижения стоимости кредитования в сентябре подскочили выше 70%.
И все же ситуация с инфляцией выглядит не так однозначно. Рост цен продолжает замедляться, но недостаточно быстрыми темпами. Долгосрочный тренд на охлаждение ценового давления сохраняется, но свежий отчет послужил напоминанием о том, что на сдерживание инфляции потребуется больше времени, чем предполагает большинство участников рынка. Отсюда риск сохранения высоких ставок ФРС в течение более длительного времени.
Для фондового рынка такая перспектива подразумевает, как минимум, сохранение волатильности и неопределенности, в том числе относительно сроков потенциального начала снижения стоимости заимствований в США.
На протяжении последнего месяца акции Уолл-стрит демонстрируют преимущественно диапазонную торговлю, причем S&P 500 удерживается в основном вблизи уровней начала апреля на фоне довольно блеклого сезона корпоративной отчетности и неоднозначной экономической статистики, отражающей замедление роста в условиях все еще высокой инфляции.