Опубликованная накануне инфляционная статистика из США подтвердила, что на сегодняшнем заседании Федрезерв не станет изменять уровень ставки. В то же время возросли ожидания ужесточения политики в июле.
Как показал официальный отчет, в мае рост потребительских цен в стране замедлился до нового двухлетнего минимума, составив 4% в годовом выражении против 4,9% в апреле и прогноза на уровне 4,1%. При этом годовой показатель отметил 11-й месяц непрерывного замедления роста цен, которые достигли пика на уровне 9,1% в июне прошлого года. Это самая продолжительная серия падений за последние сто лет. В месячном эквиваленте CPI вырос всего на 0,1% против прогноза 0,2% и 0,4% в апреле. Пик на уровне 1,3% был пройден также в июне 2022 года.
Так называемая базовая инфляция, которая не учитывает такие волатильные компоненты, как продовольствие и энергоносители, выросла на 0,4% м/м и 5,3% г/г, в целом совпав с прогнозами. Таким образом, не стоит обманываться основным показателем, поскольку базовая инфляция остается высокой, удерживая темп в 0,4% уже три месяца кряду. По сути, базовый CPI движется в северном направлении с октября несмотря на агрессивное ужесточение политики ФРС с весны прошлого года.
Исходя из поступивших данных, можно предположить, что сегодня Центробанк воздержится от изменений в монетарной политике, но увидит необходимость в еще одном повышении ставки на июльском заседании, поскольку потребность в подавлении инфляционного давления сохраняется.
В ответ на релиз доходность 2- и 10-летних трежерис заметно подросла в ходе волатильной сессии. Акции тоже прибавили в весе, но к концу сессии частично растеряли преимущество. Сам же доллар США просел к трехнедельным минимумам, после чего частично скорректировался.
На данный момент рыночные ожидания предполагают почти 95%-ную вероятность бездействия Федрезерва на сегодняшнем заседании, тогда как в июле 66% участников рынка ожидают подъема стоимости кредитования на четверть процента.
Перспективы инфляции во многом зависят от устойчивости экономики во втором полугодии. Высока вероятность небольшого сокращения ВВП в тех уголках экономики, которые наиболее чувствительны к запаздывающим эффектам от ужесточения монетарной политики. При таком сценарии уровень безработицы должен продолжить расти, а инфляция – замедляться. Соответственно, не исключено, что в конце года регулятор перейдет к снижению ставок.