По мере выхода мировой экономики из локдаунов азиатский экспорт без учета Китая восстановился. Но процесс начал замедляться после первого квартала и вышел из зоны двузначных показателей в годовом эквиваленте. После первоначального скачка замедление было неизбежным, но в последние месяцы негативная тенденция начала прослеживаться и в долларовом выражении.
В данных по азиатскому экспорту выделяется один неожиданный аспект – сектор электроники не показал внушительного восстановления. На глобальном уровне продажи полупроводников уверенно росли на протяжении прошлого года, достигнув вершины в декабре, и с тех пор находятся практически во флэте. Учитывая доминирование этого сегмента в Азии, темпы роста экспорта с прошлого года заметно отстают от мировых продаж электроники.
Одна из возможных причин этого явления может заключаться в том, что ввиду дефицита электроники в мире Азия урезала зарубежные поставки и стала реализовывать больше продукции внутри региона. Однако такая гипотеза не вяжется с показателями производства, которые ухудшаются с января этого года. Скорее причина кроется в ограниченных мощностях.
В апреле и мае Китай страдал от своей политики нулевой терпимости к коронавирусу, а порт в Шанхае, который является крупнейшим в мире, попал в режим локдауна. Ввиду масштабов порта это не могло не сказаться на экспорте компаний даже за пределами азиатского региона. Впрочем, сейчас ситуация с заболеваемостью выглядит гораздо лучше, хотя локальные вспышки продолжаются.
Поступающие данные в дальнейшем прольют свет на эволюцию сектора в АТР до конца года. Если окажется, что существенное влияние идет со стороны проблем с мощностями, то их разрешения не стоит ожидать раньше 2023 года. По итогам второго полугодия активность в Китае может немного подрасти, но, вероятно, все же сильно не дотянет до 5,5% целевого уровня правительства, установленного на текущий год. А вот мировой рост за пределами региона, похоже, усугубится. Европа, возможно, уже пребывает в состоянии рецессии, а Америка погрузилась в техническую рецессию, которая может перейти в официальную, причем довольно глубокую.
В целом торговый сектор Азии скорее всего станет фактором давления на экономики региона в ближайшие кварталы, тогда как дополнительный негатив привнесет инфляция, которая отразится на внутренней покупательной способности. Все это способствует ухудшению перспектив роста до конца второго полугодия и, похоже, на следующий год.