В ходе минувшего заседания Народный банк Китая оставил ключевую ставку без изменений, как и ожидалось. Похоже, неопределенность относительно сроков смягчения политики ФРС ограничивает пространство для маневра китайского ЦБ.
Пекин пытается нащупать баланс, чтобы поддержать экономику в период, когда признаки устойчивого дефляционного давления требуют больше стимулирующих мер. Любое агрессивное решение в монетарной политике может вернуть давление на национальную валюту и повлечь отток капитала из страны.
Теперь, когда после сильных экономических данных из США ожидания снижения ставки ФРС сместились с марта на середину года, Китай скорее всего тоже будет воздерживаться от новых стимулов.
Регулятор оставил ставку MLF, или ставку по кредитам сроком на год, выдаваемым в рамках программы среднесрочного кредитования, на уровне 2,5% с целью поддержания достаточно высокого уровня ликвидности в банковской системе. За счет стабильной ставки Центробанк закрепляет курс юаня и ограничивает дифференциал по ставкам относительно доллара США.
Решение банка было ожидаемым, однако некоторые инвесторы начали закладывать в цену дополнительные меры смягчения на ближайшие месяцы для поддержания второй по величине экономики мира после довольно агрессивного снижения резервных требований к банкам в прошлом месяце.
Сам же ЦБ на прошедшем вчера заседании дал понять, что монетарная политика будет оставаться гибкой для стимулирования внутреннего спроса и поддержания ценовой стабильности.
Стоит отметить, что недавние меры смягчения, включая более раннее снижение резервных требований, не сильно помогли стабилизировать рыночные настроения. В первом и втором кварталах по-прежнему ожидается два раунда снижения ставки, на 15 базисных пунктов в обоих случаях.
Снижение пятилетней процентной ставки LPR поможет внести стабильность в доверие рынка, подпитать инвестиции и потребление, а также поддержать улучшение ситуации на рынке недвижимости.
Вернувшись после празднования Нового года по лунному календарю, китайские акции подросли на торгах в понедельник. Фондовые индексы продвинулись вверх, но в целом торгуются довольно сдержанно, пробивая себе путь восстановления от многолетних минимумов, достигнутых ранее в этом году.