Обвал доходности облигаций, распродажи на фондовом и нефтяном рынках, а также резкие скачки волатильности сигнализируют о возросшем беспокойстве инвесторов по поводу рецессии.
В среду инвесторы, и без того напуганные ситуацией в банковском секторе США, активно распродавали акции на фоне истории с Credit Suisse, который обратился к ШНБ за помощью. В ходе торгов акции швейцарского банка в моменте падали на 30%, утянув за собой прочие акции и рисковые активы в целом.
Динамика рынков говорит о существенном ужесточении финансовых условий и растущих рисках рецессии, способных поменять траекторию ставок Центробанков. Многие экономисты ранее прогнозировали наступление рецессии во втором полугодии, но на фоне банкротств американских банков кризис может наступить раньше, особенно из-за перспектив ограничения банковского кредитования.
Доходность облигаций отошла от минимумов, а акции немного восстановились на сообщениях о том, что регуляторы Швейцарии заявили о готовности предоставить дополнительную ликвидность Credit Suisse, который «отвечает всем требованиям к капиталу системно значимого банка».
В стороне от волатильности рынков не остаются и фьючерсы на ставку по федеральным фондам, которые все еще отражают довольно высокую вероятность подъема ставки ФРС на заседании в следующую среду. При этом игроки начали активно закладывать в цену несколько снижений стоимости кредитования в этом году.
На данном этапе Федрезерв, скорее всего, все же повысит ставку на четверть процента, но будет тщательно отслеживать ситуацию в банковском секторе. Пауза в ужесточении может дать рынкам неправильный сигнал об отступлении банка от своей цели по обузданию инфляции. Также отказ от повышения ставки усилит волнения в рядах инвесторов, поскольку будет означать, что ФРС сильно озадачена финансовой стабильностью в стране.
При этом теоретически у регулятора есть аргументы для отказа от увеличения стоимости заимствований на следующей неделе. С другой стороны, если на поверхность продолжат всплывать проблемы банков, инвесторы в любом случае будут оставаться в режиме распродаж. К слову, накануне Goldman Sachs понизил свой прогноз экономического роста в 2023 году на 0,3%, до 1,2%, что лишь добавляет нервозности на рынках.