Фондовый рынок Китая продолжает дешеветь, потеряв с 2021 года свыше $6 трлн, и давление сохраняется в начале 2024 года. Падение акций не прекращается вопреки оптимистичным ожиданиям, основанным на отмене драконовских коронавирусных ограничений.
Как же так вышло, что китайские рынки, которые когда-то были неотъемлемой частью портфеля практически любого инвестора, дошли до такого? Перед наступлением 2023-го инвесторы по всему миру были на пределе в условиях беспокойства по поводу замедления экономики и роста ставок Центробанков во главе с ФРС. Это сильно подогревало неопределенность на глобальных площадках.
Поднебесная дольше остальных крупных экономик тянула с отменой локдаунов и прочих коронавирусных ограничений, отказ от которых представлялся инвесторам значимым шагом на пути к восстановлению рынков. Но прошло уже больше года, а китайская экономика все еще пытается продемонстрировать убедительное восстановление, столкнувшись с серьезными препятствиями в виде кризиса рынка недвижимости, дефляционного давления и демографического кризиса.
При этом Пекин не решается на агрессивные меры стимулирования из-за беспокойства о высоких уровнях долга и финансовых рисках. Это разочаровывает инвесторов, которых к тому же смущают противоречивые сигналы властей, сопровождающие корректировку их позиции относительно действующей политики.
В общем, просадка китайского рынка как минимум отчасти отражает беспрецедентный дефицит доверия к экономике. Иностранные инвесторы настолько апатичны к Китаю, что вывели из рынков страны уже почти 90% капитала, инвестированного в 2023-м году.
Есть и техническая причина распродаж на рынках Китая, и это сложные деривативы типа «снежный ком». Это малоизвестный, относительно новый финансовый продукт, который является инструментом, связанным с фондовыми индексами. Падение индексов ниже определенных уровней автоматически влечет продажу будущих позиций брокерами, что только усиливает общее давление на рынок.
Пекин проявляет беспокойство по поводу ситуации на рынке и пытается поддержать доверие. К примеру, регулятор рынка ценных бумаг страны поручил ряду хедж-фондов ограничить короткие продажи. Также на этой неделе стало известно, что власти готовят пакет помощи в размере почти $300 млрд для стабилизации рынка. Тем временем премьер призвал принять более эффективные меры для стабилизации рынка и доверия инвесторов.