Сезон корпоративной отчетности, как правило, сопровождается бычьими настроениями на фондовом рынке США, но в этот раз все может измениться. Вместо ралли в ближайшие недели Уолл-стрит может показать продажи, которые пойдут вразрез с недавней историей.
На протяжении последних 20 лет американские акции обычно набирали основной процент годового прироста именно во время сезонов квартальной отчетности. S&P 500 показывает средний прирост в районе 2% в период выхода финансовых результатов, тогда как в остальной период квартала рост акций не превышает 1,7%.
Это огромная диспропорция, учитывая, что на сезон отчетности приходится 16 недель в году (менее 31%), а на остальную часть года приходится 36 недель или 69,3%. В этот раз, учитывая масштабы ралли с начала года, рынок может отойти от привычного паттерна. Рост акций в этом году обусловлен угасанием беспокойства в рядах инвесторов, которые вернулись к покупкам несмотря на продолжающееся ужесточение политики ФРС.
Но по мере этого ралли все более четко прослеживаются признаки того, что рынок бежит впереди фундаментальных реалий. Компании в составе S&P 500, как ожидается, рапортуют о снижении поступлений более чем на 7% по сравнению со вторым кварталом прошлого года. Если прогнозы сбудутся, это будет самое масштабное квартальное падение со второго квартала 2020 года, когда с началом пандемии прибыль обвалилась на 31,6%. Также это будет третий квартал беспрерывного снижения поступлений в годовом выражении.
Более того, учитывая солидные уровни, на которых торгуются акции, результаты должны прилично превысить традиционно консервативные прогнозы Уолл-стрит, чтобы подпитать продолжение ралли.
В минувшую пятницу котировки крупнейших американских банков в лице JPMorgan, Citigroup и Wells Fargo подросли в ответ на публикацию квартальной отчетности, которая вышла еще до начала основной сессии. Но к закрытию бумаги растеряли большую часть заработанного – подъем в рамках первоначальной реакции сменился фиксацией прибыли. Такое поведение акций – пример того, как может повести себя рынок в ближайшие недели.
Сам S&P 500 немного просел перед выходными, а днем ранее отметился на свежем апрельском максимуме 2022 года. С начала года индекс набрал почти 17,5%, уже практически отыграв потери прошлого года, которые составили 19,4%. Но во втором полугодии бенчмарку будет сложнее делать новые успехи, если, конечно, Федрезерв не перейдет к снижению ставок, что маловероятно на данный момент.