Xiaomi Corporation
Производитель смартфонов – около 43% валовой прибыли, телевизоров, различных товаров для умного дома. Также около 36% валовой прибыли компании составляют интернет-сервисы, реклама, видеоигры и прочее. С 2018 по 2021 года выручка мобильного сегмента росла со средним темпом роста 16,4% в год. Замедление спроса на потребительскую электронику может создать дополнительные риски для этой компании, а также может привести к замедлению роста в сегменте «Интернет вещей». Торгуется с P/E=19,5. Дисконт к оценке Apple, главного конкурента Xiaomi, вызван преимущественно геополитическими рисками и составляет 13%, однако исторически бумаги Xiaomi торговались с премией к Apple.
Tencent Holdings Ltd.
Tencent Holdings Limited – одна из крупнейших венчурных компаний Китая, инвестирующих в высокотехнологичный бизнес. Ее сервисы включают в себя социальные сети, музыкальные и веб-порталы, e-commerce платформы, поисковые и платежные системы, мобильные и онлайн-игры, а также облачные сервисы. Компании принадлежат самые популярные в Китае мессенджеры QQ и WeChat, а также третья по величина социальная сеть в стране – Qzone. На данный момент компания торгуется на уровне 23,3х P/E '23, что справедливо относительно замедляющихся темпов роста ее выручки.
Sunny Optical Technology Group
Производит оптическое оборудование для мобильных телефонов, автомобилей, AR/VR устройств, микроскопов и другой техники. Может оказаться чувствительна к замедлению потребительского спроса – около 79% выручки компании за 2021 г. приходилось на продукты, связанные с мобильными устройствами. Торгуется по 24,9x P/E, при ожиданиях падения EPS почти на 20% в 2022 году и роста на 24% и 14% в 2023 и 2024 годах.
CK Hutchinson (0001 HK)
CK Hutchison Holdings Ltd является глобальным диверсифицированным холдингом. Компания является международным лидером в сегментах управления портами (52 портов в 26 странах) и продукции для здоровья и ухода за телом (более 16,3 тысячи магазинов). Также у CK Hutchison есть крупный портфель инфраструктурных и телекомуникационных активов. По итогам 2021 года 58% операционной прибыли пришлось на европейский регион, 13% – Китай, 21% – другие азиатские страны. В первом полугодии 2022 г. компания показала устойчивый рост чистой прибыли +23% на фоне высокой загрузки портов и сильной ритейл-динамики в Европе.
CK Hutchinson торгуется на уровне 6.8x EV/EBITDA NTM, ниже среднего за 5 лет уровня в 9,4x, а также предлагает высокую дивидендную доходность в размере 5,1%. Всё это делает привлекательным к покупке акции компании.
Sino Biopharmaceutical
Sino Biopharmaceutical Limited занимается разработкой и продажей лекарственных препаратов для лечения онкологии, гепатита, а также респираторных, ортопедических и других заболеваний. Компания владеет более чем 1000 патентами. Sino имеет высокий уровень эффективности разработки инновационных препаратов, которые за 5 лет обеспечили 45% доходов компании, и планирует дополнительно вывести на рынок 106 новых препаратов к 2025 году. Также Sino владеет 15% долей в Sinovac – лидирующем производителе вакцин от COVID-19 в Китае.
Ожидается, что Sino Biopharmaceutical покажет рост операционной прибыли в 16% в 2022 году и 12% в 2023. Учитывая высокие темпы роста, компания является одной из наиболее дешевых биотехнологических компаний в Китае, имея показатель 16,9x P/E и дивидендную доходность в 1,6%.
Meituan
Meituan – лидер на рынке доставки еды в Китае, также занимающий ведущие позиции в онлайн-бронировании отелей, путешествий и ресторанов. По итогам 2021 года выручка компании выросла на 56% – до 179 млрд юаней, а количество активных пользователей превысило 690 млн человек, показав рост на 35% г/г. По прогнозам, в среднесрочной перспективе Meituan сохранит высокие темпы роста выручки (+27% г/г) и в 2023 году и сможет выйти на положительную чистую прибыль. Акции Meituan торгуются на уровне 4,2x EV/Sales, что почти в 2 раза ниже, чем среднее значение за последние 2 года, однако на 1/3 выше допандемийного уровня.
Как мы видим, акции китайских и гонконгских компаний с листингом на Гонконгской бирже хороший способ диверсифифцировать портфель и расширить границы инвестиций.
Приятно наблюдать, что в условиях санкций СПБ Биржа старается найти новые пути решения проблем, так что возможно в скором будущем добавятся акции других стран и бирж, что, конечно, благоприятно для инвесторов.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS