Устойчивость американской экономики подпитывает рост доллара, нагнетая медвежьи настроения в рядах инвесторов, но позднее в этом месяце ралли пройдет испытание заседанием ФРС и свежей статистикой.
С начала августа доллар подорожал на 5%, расположившись на почти полугодовых максимумах. На этом фоне его соперники поникли. Так, китайский юань опустился к минимальным с декабря 2007 года уровням, а японская иена просела до минимумов ноября прошлого года, подталкивая власти к интервенции.
Многие участники рынка прогнозировали ослабление доллара за счет замедления американской экономики из-за повышения ставок ФРС. В летний период ралли угасло, но и рост крупнейших экономик забуксовал, тогда как Штаты по-прежнему выглядят относительно устойчиво. На этом фоне рыночные ожидания скорректировались в сторону сохранения нынешних ставок дольше, чем предполагалось ранее, что повысило привлекательность «американца».
В скором времени доллару предстоит пройти испытание на прочность. На следующей неделе состоится заседание Федрезерва, и заявления Пауэлла способны оказать заметное влияние на самочувствие валюты. Участники рынка прогнозируют бездействие на предстоящем заседании, но есть и те, кто ожидают повышения ставки. При этом прогнозы начала снижения стоимости кредитования продолжают отодвигаться с оглядкой на успехи экономики Штатов.
Укрепление доллара создает угрозу для рисковых активов, способствуя ужесточению условий кредитования и оказывая давление на прибыли американских экспортеров и международных корпораций. Рыночные ожидания по USD до конца текущего года сопровождаются преимущественно повышательными рисками.
С другой стороны, просадка доллара выглядит гораздо масштабнее нынешнего подъема – от минимума января 2021 года котировки поднялись почти на 30%, тогда как относительно максимумов сентября прошлого года валюта торгуется с понижением на 8%. Напомним также, что восстановление в марте и мае этого года остановилось вблизи текущих уровней.
При этом на сегодняшний день трейдеры продолжают ставить на дальнейший рост доллара, по крайней мере, в кратко- и среднесрочной перспективе. С другой стороны, если экономика начнет подавать признаки угасания роста, направление движения USD может с легкостью смениться, как и ожидания относительно политики ФРС.
В краткосрочной перспективе котировки могут ускорить отступление, если грядущая статистика по розничным продажам и инфляции в США разочарует, причем участники рынка способны показать весьма нервозную реакцию в ожидании заседания Центробанка.