Доллар США заметно сдал позиции на фоне восстановления рисковых активов и общего угасания спроса на «убежища». Однако у «американца» еще есть шанс реабилитироваться в свете потенциального обострения политических и экономических рисков. Добавим сюда неутешительные перспективы Европы и ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС. При удачном (для доллара) стечении обстоятельств котировки могут не только восстановиться, но и затмить многолетние максимумы, достигнутые в середине июля.
Индекс USD отступил на 4% от 40-летнего максимума, отмеченного 14 июля. На этой неделе падение ускорилось из-за слабых данных по инфляции, которые умерили ожидания рынков относительно темпов повышения ставок ФРС и вдохновили инвесторов на покупку акций. Но учитывая сохраняющиеся экономические и инфляционные риски, доллар, вероятно, не останется слабым надолго.
Пик рецессионных страхов еще не пройден. Июль ознаменуется достижением пика по доллару, если не произойдет новых потрясений. Но в ближайшие три месяца вероятность появления шоков велика, а значит, и страхи инвесторов могут с легкостью вернуться, подбросив USD к былым вершинам.
За последние месяц американская валюта просела против всех своих коллег из группы Б10, причем в первых рядах идут норвежская крона и австралийской доллар. Однако с начала года доллар все еще доминирует над конкурентами, даже с учетом недавнего отката.
Существенная часть недавнего спада отражает корректировку рыночных ожиданий относительно политики ФРС в свете замедления инфляции. Но на данном этапе не все уверены, что Центробанку удастся умерить свой путь ужесточения. Инфляционное давление все еще мощное, и Центробанк будет далее повышать ставки, что должно помочь доллару восстановить силы.
При этом важно помнить, что у евро, главного конкурента доллара, большие трудности. Сейчас из-за зацикленности участников рынка на американской инфляции, проблемы Европы отошли на задний план, но волнения по поводу рецессии, засухи и дефицита энергоносителей могут вернуться в фокус внимания, надавив на евро и одновременно укрепив USD. Иными словами, до конца года евро/доллар еще вполне может вернуться под уровень паритета и обновить многолетние минимумы.