Накануне доходность трежерис поднялась к новым многолетним максимумам на фоне уклонения игроков от покупок активов с фиксированным доходом в качестве безопасной гавани в условиях возросших инфляционных рисков и, соответственно, крепнущих ожиданий повышения ставки ФРС.
Доходность 10-летних бумаг достигла новой вершины на отметке 4,928% впервые с 2007 года, после чего слегка отступила. В случае с 2-летними казначейскими векселями, наиболее чувствительными к изменениям ожиданий по ставкам, показатель доходности поднимался к максимумам 2006 года на отметке 5,235% с последующим небольшим откатом.
За последние три дня доходность 10-летних трежерис прибавила порядка 25 базисных пунктов, реагируя на сильные показатели сентябрьских розничных продаж, которые выросли на 0,7%, а также на солидные данные по промышленному производству, указывающие на неплохой устойчивый рост экономики.
Эти показатели в сочетании с самой низкой почти за 50 лет безработицей подогревают беспокойство в рядах инвесторов по поводу рисков ускорения инфляции в ближайшие месяцы, что в свою очередь предполагает дальнейшее повышение ставки ФРС.
К слову, на сегодняшний день рыночные ожидания отражают 51%-ную вероятность подъема стоимости кредитования в январе и 43%-ную – в декабре. При этом трейдеры не сомневаются в бездействии Центробанка на предстоящем ноябрьском заседании.
Возобновление роста доходности закономерно вернуло давление продавцов на фондовом рынке, причем больше остальных досталось бумагам высокотехнологичного сектора, которые традиционно наиболее чувствительно реагируют на изменение процентных ставок.
Любопытно, что скачок доходности происходит в условиях, предполагающих покупки рисковых активов на фоне дальнейшего обострения конфликта на Ближнем Востоке. Однако по ряду причин, включая беспокойство по поводу финансовой политики США, продолжающиеся дебаты касательно потолка госдолга и разногласия в Вашингтоне относительно сокращения расходов, трежерис не привлекают потенциальных покупателей.
Кроме того, Федрезерв ежемесячно продает трежерис и облигации с ипотечным покрытием на сумму около $75 млрд в рамках так называемой программы количественного ужесточения. Благодаря этим операциям Центробанк сокращает свой баланс, одновременно повышая процентные ставки, что в свою очередь поддерживает более высокие уровни официальной ставки кредитования.