Уровень инфляции в Еврозоне подскочил до 8,9% в июле по сравнению с июньскими 8,6%, превысив целевой уровень Европейского центрального банка в 2,0% и став самым высоким показателем в серии. Результат июля был обусловлен опережающим ростом цен на продукты питания, алкоголь и табачные изделия, промышленные товары и услуги. С другой стороны, цены на энергию росли более медленными темпами.
В месячном исчислении потребительские цены в июле выросли на 0,1% по сравнению с 0,9% в июне. Годовой уровень базовой инфляции, который не включает волатильные цены на энергоносители и необработанные продукты питания, вырос до 5,0% в июле с 4,6% в июне, что также стало самым высоким показателем с начала года.
Несмотря на то, что рост ВВП во втором квартале все еще был немного положительным, на данный момент спрос уже значительно снижается. Таким образом, высокие производственные затраты, вероятно, будут основной движущей силой быстрого роста потребительских цен, за исключением некоторых секторов услуг, таких как туризм. Прогнозируемый уровень инфляция в среднем составит 7,6% в 2022 году, что выше по сравнению с оценкой прошлого месяца, а затем снизится до 4% в 2023 году.
ВВП Еврозоны вырос на 0,7% с учетом сезонных колебаний по сравнению с предыдущим кварталом, что выше роста на 0,5% в первом квартале. По сравнению со вторым кварталом 2021 года годовой ВВП с учетом сезонных колебаний увеличился на 4,0% во втором квартале после роста на 5,4%, зарегистрированного в предыдущем квартале.
Квартальное ускорение произошло на фоне ужесточения рынков труда и накопленных сбережений, несмотря на стремительный рост инфляции и значительные перебои с поставками из-за возобновления карантина COVID-19 в Китае и санкций против России. Что касается отдельных стран, то экономика Испании выросла на 1,1% по сравнению с предыдущим кварталом во втором квартале, ВВП Италии увеличился на 1,0%, а экономика Франции выросла на 0,5%. Тем временем экономика Германии находилась в стагнации.
Скорее всего, в третьем квартале ВВП ЕС продолжит тенденцию к снижению, поскольку возобновление работы в сфере услуг замедляется, мировой спрос снижается, а покупательная способность не сохраняется. Всё это приведет к легкой рецессии, которая начнется во второй половине 2022 года. На фоне этого прогноз ВВП Еврозоны на 2022-2023 год был существенно пересмотрен в сторону снижения. По новому прогнозу, экономика еврозоны вырастет в 2022 году на 2,6%, а не на 2,7%, как ожидалось в мае. Прогноз повышения ВВП на 2023 год ухудшен до 1,4% с 2,3%.
Что касается индекса экономического настроения (в Европейском союзе индикатор экономических настроений представляет собой составную меру (среднее значение = 100), которая рассчитывает уровень уверенности среди: производителей 40% индекса, поставщики услуг 30%, потребители 20%, розничные торговцы 5% и строители 5%).
Настроения в Еврозоне упали до 99,0 в июле с 103,5 в июне. Таким образом, индекс опустился ниже своего долгосрочного среднего значения 100. Настроения в секторах строительства, промышленности, услуг и розничной торговли ухудшились. Более того, ожидания в отношении занятости ослабли, а настроения потребителей в этом месяце снизились. Если говорить о конкретных странах, то во Франции, Германии, Италии и Испании настроения снизились, а в Нидерландах – повысились.
Быстрое охлаждение экономики означает, что инфляционное давление начинает несколько замедляться и снижаться. Безусловно, инфляция остаётся слишком высокой в ближайшие кварталы на фоне роста цен на энергоносители и некоторых вторичных эффектов, которые все еще материализуются. Несмотря на то, что ЕЦБ скорее всего повысит ставку еще на 50 базисных пунктов в ближайшие месяцы, признаки полномасштабной рецессии экономики, вероятно, остановят цикл ужесточения до конца этого года.
Экономика ЕС остается особенно уязвимой и высоко зависимой от российского ископаемого топлива и ресурсов и будет замедляться во втором полугодии 2022 во всех секторах экономики. Это, конечно, отразится на фондовом рынке и рынке акций. Европейские фондовые индексы продолжают своё падение либо находятся в боковике.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS