Китайская экономика начала подавать признаки стабилизации, но в более долгосрочной перспективе экономические вызовы и геополитические волнения могут ограничить потенциал восстановления акций Поднебесной.
Официальный прогноз Пекина по ВВП на текущий год составляет 5%, и в последнее время многие эксперты и обозреватели рынка пересмотрели свои оценки роста в сторону повышения, предполагая, что экономика КНР уже подошла к низшей точке текущего цикла благодаря стимулам со стороны властей.
Действительно, экономика, похоже, встает на ноги, учитывая, что расходы в частном секторе, которые сокращались в течение весны и лета, нащупали дно. Показатели розничных продаж тоже отражают улучшения. Но остаются и слабые места. К примеру, в октябре активность в секторе обрабатывающей промышленности вернулась в зону сокращения, а активность в строительном секторе замедлилась на фоне сохраняющихся проблем в сфере недвижимости.
При этом, несмотря на осторожность, китайский потребитель расходует средства более активно, чем ранее в этом году. Сочетание улучшения инвестиций в частном секторе и стимулов должно помочь экономике в дальнейшем восстановлении, и в следующем году ВВП может подрасти на 4,5-5%.
Несмотря на улучшение перспектив, нельзя игнорировать риски, сопряженные с высоким уровнем долга, который ограничивает возможности правительства в контексте финансового стимулирования. Напряженные отношения с Вашингтоном и давление правительства на высокотехнологичный сектор лишь подливают масла в огонь. На этом фоне средне- и долгосрочный прогнозы выглядят туманно, хотя перспективы экономики действительно улучшились.
К слову, свежие данные из Китая не порадовали инвесторов. Сегодняшний отчет показал, что промышленный PMI Caixin неожиданно упал до 49,5 в октябре, вернувшись в зону сокращения после сентябрьских 50,6 и против прогноза на уровне 50,8. Активность замедлилась на фоне ухудшения продаж, причем упали и покупательная активность, и занятость. Днем ранее вышел официальный PMI, который составил 49,5 против ожидаемых 50,2.
Рынки слабо отреагировали на статистику, во многом из-за скованности инвесторов перед оглашением итогов заседания ФРС, которые ожидаются сегодня вечером. Центробанк, как широко ожидается, оставит ставку без изменений, и участники рынка будут ждать разъяснений вопроса дальнейшей траектории стоимости кредитования.