Пробравшись сквозь дебри регионального банковского кризиса, агрессивной политики Федрезерва и противостояния в Вашингтоне по вопросу долгового потолка, американская экономика выросла сильнее прогнозов во втором квартале.
Согласно второй оценке, ВВП увеличился на 2,4% в годовом выражении против 2% в первом квартале, тогда как консенсус-прогноз предполагал замедление до 1,8%. В то же время один из ключевых показателей инфляции – индекс расходов на личное потребление – отразил существенное замедление в квартальном исчислении, составив 3,8% против 4,9% в январе-марте. Отдельный отчет показал, что число первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе сократилось до 221 тыс.
Как только Федрезерв предположил, что может взять длительную паузу в повышении ставок или и вовсе завершить цикл ужесточения, свежая статистика показала обратное. Экономика США действительно проявляет завидную стойкость перед лицом столь высоких процентных ставок. Напомним, Центробанк всегда четко дает понять, что, если экономика будет достойно держать удар, ужесточение политики продолжится. Соответственно, на данном этапе можно предположить, что до конца года все же следует ждать еще как минимум одного повышения ставки.
После выхода данных Уолл-стрит укрепилась на премаркете в рамках первоначальной реакции, однако индексы просели в ходе основной сессии, что говорит о корректировке ожиданий инвесторов относительно дальнейших действий ФРС через призму полученной информации о самочувствии экономики. Иными словами, после неоднозначного посыла Пауэлла днем ранее экономика сама подала рынкам сигнал.
Такие настроения подтверждает и реакция доллара, который подскочил почти на 1%, отметив более чем двухдневные максимумы. Доходность трежерис тоже выросла по всей кривой, а рыночные ожидания теперь отражают 24%-ную вероятность повышения стоимости кредитования ФРС на 0,25% на сентябрьском заседании. При этом шансы на еще одно повышение в ноябре остались на уровне 33%.
После заседания ЦБ на этой неделе Пауэлл отметил, что монетарная политика рестриктивна и оказывает давление на экономическую активность и инфляцию. Тем временем с июня прошлого года американская экономика создала свыше 4,2 млн рабочих мест, а акции показали лучшее первое полугодие с 2018 года.
Еще один квартал сильного экономического роста в сочетании со стабильно замедляющейся инфляцией – отличная новость, которая свидетельствует о том, что повышение ставок работает и при этом не причиняет сильного ущерба экономике, по крайней мере пока. Попутно потребитель ощущает на себе ослабление давления от стоимости базовых товаров.
При этом, несмотря на мощный экономический сигнал, угасание инфляционного давления предполагает, что ФРС уже не будет столь агрессивна в своей политике, а это – идеальное сочетание для потенциального продолжения роста акций, если, конечно, экономика не забуксует от проявления полного эффекта от уже реализованного ужесточения.