Европа вздохнула с облегчением, когда Еврокомиссия сообщила, что благодаря поддержке властей и снижению затрат на энергоносители экономике еврозоны удалось избежать рецессии, о которой само ведомство предупреждало в ноябре прошлого года.
Нынешний прогноз по ВВП еврозоны на 2022 год составляет 3,5% против ноябрьской оценки 3,2%. Перспективы на текущий год тоже улучшились, с 0,2% до 0,9%. Замедление роста в третьем квартале оказалось не таким драматичным, как предполагалось ранее, а в октябре-декабре ВВП показал стагнацию вместо сокращения на 0,5%.
Несмотря на хорошие новости, перед европейскими властями стоит немало задач на ближайшие месяцы, включая выбор способа адаптации текущей мягкой финансовой политики к новым экономическим реалиям. Блоку предстоит решить, что делать с накопившимся госдолгом в условиях пока лишь призрачных признаков экономического восстановления, которые пока не просматриваются даже на среднесрочную перспективу. Иными словами, экономические риски еще высоки.
Напомним, власти ЕС задействуют мягкую финансовую политику со времен начала пандемии в 2020 году. Тогда главным аргументом была неспособность стран региона сфокусироваться на сокращении своих долгов или корректировке дефицитов из-за необходимости поддерживать экономику в период исторического экономического шока.
Проблема в том, что европейские страны не горят желанием возвращаться к старому финансовому порядку и ратуют за реформирование правил от 1993 года. Но Германия сомневается в том, что Еврокомиссия подготовит национальные планы по сокращению уровня долга в контакте с каждым отдельным правительством.
Дебаты на тему финансового порядка определенно продолжатся, и в конечном итоге страны должны прийти к консенсусу относительно бюджетной политики на текущий и следующий годы. Так, в ближайшие месяцы участники рынка будут мониторить комментарии властей региона на эту тему, и основное внимание будет направлено на корректировку высоких уровней госдолга, особенно в свете высокой стоимости заимствования.