В то время как экономика США набирает обороты, Европа идет другим путем: затянувшееся замедление экономического роста усугубляется высокими процентными ставками и негативными последствиями российско-украинского конфликта.
На этой неделе стало известно, что летом ВВП еврозоны сократился на 0,1% из-за рекордных процентных ставок, которые подорвали экономическую активность в Германии и Франции, двух крупнейших экономик региона.
Обстановка в еврозоне контрастирует с ситуацией в США, где экономика выросла несмотря на жесткую политику Федрезерва. В третьем квартале ВВП подскочил на 1,2%, а в годовом выражении – на 4,9%, что произошло во многом благодаря высоким потребительским расходам и замедлению инфляции, которая укрепила покупательную способность.
Сокращение европейской экономики сигналит о трудностях, с которыми столкнулся ЕЦБ. Напомним, на прошлой неделе Центробанк не стал повышать процентную ставку на фоне признаков ослабления экономики. Октябрьская инфляция замедлилась до 2,9%, подтвердив эффективность уже реализованного ужесточения политики. Так, в третьем квартале ВВП вышел на отрицательную территорию после скромного роста в апреле-июне. В годовом эквиваленте экономика выросла лишь на 0,1%.
ЕЦБ повышал стоимость кредитования практически в унисон с Федрезервом в попытке побороть рост цен на энергоносители и продовольствие. В процессе Лагард пыталась нащупать баланс в достаточном замедлении экономики для охлаждения инфляции, чтобы при этом не спровоцировать рецессию.
Но энергетический кризис ударил по Европе сильнее, чем по Штатам, поскольку Вашингтон не зависит от российского газа и сам является производителей. Это оказывает давление на экономическую активность в еврозоне с конца прошлого года и ввергло экономику в состояние стагнации.
Масла в огонь подливает общее ухудшение самочувствия мировой экономики. Европа ощущает на себе удар от замедления роста, особенно в сфере экспорта в Китай, который является крупнейшим торговым партнером ЕС. Иными словами, экспортно-ориентированная Европа гораздо больше подвержена рискам со стороны циклического замедления мировой промышленности в сравнении с США.
Вероятность наступления глубокой рецессии в еврозоне невелика, но сохраняющаяся экономическая и геополитическая неопределенность наряду с эффектом от высоких процентных ставок окажет давление на экономическую активность в ближайшие кварталы.