После волатильной сессии американский фондовый рынок закрылся без изменений, переваривая итоги заседания Федрезерва, который оставил ставку на прежнем уровне и одновременно просигналил о дальнейшем ужесточении монетарной политики.
Заседание выглядело несколько противоречивым. С одной стороны, регулятор сделал паузу в цикле ужесточения. С другой – оставил открытой дверь для дополнительных повышений стоимости кредитования в этом году.
Так, процентная ставка осталась без изменений, в диапазоне 5-5,25%, впервые с начала серии агрессивных повышений в марте прошлого года с практически нулевого уровня. Однако вместо намека на еще один подъем в размере четверти процента, точечная диаграмма Центробанка отразила перспективу дополнительного повышения на 50 базисных пунктов.
Такого инвесторы не ожидали, и в качестве первоначальной реакции акции устремились вниз, а доходность трежерис подскочила. Впрочем, потери были оперативно отыграны с началом пресс-конференции Пауэлла, который подчеркнул, что решение не принималось заранее и будет определено непосредственно на следующем заседании.
При этом глава банка попытался развеять ожидания скорого разворота курса монетарной политики и начала снижения ставки. По его словам, снижение стоимости заимствований не станет актуальным до тех пор, пока инфляция не продемонстрирует существенное снижение, на что потребуется «пара лет».
Неудивительно, что столь противоречивые действия и сигналы вызвали у рынка когнитивный диссонанс. Зависимость от поступающих данных вынуждает регулятора планировать повышение ставки еще на 50 базисных пунктов, но в этом месяце чиновники единогласно приняли решение о бездействии.
При этом члены FOMC сделали акцент не на «паузе» в ужесточении, а на «замедлении» темпов ужесточения, подчеркнув, что следующее решение будет приниматься непосредственно на заседании. Но уже сейчас вероятность возобновления повышения ставки в июле выглядит весьма высокой. Согласно рыночным ожиданиям, шансы на 0,25%-ный подъем стоимости кредитования в следующем месяце составляют около 60%, причем около 12% участников рынка ждут повышения сразу на 0,5%.
Тот факт, что Уолл-стрит воздержалась от падения по итогам сессии, говорит об устойчивости рынка перед лицом откровенно ястребиного тона Центробанка. На данном этапе инвесторы видят стакан наполовину полным, но во втором полугодии ралли рискует угаснуть.