Панорама рынка

23.03.2023

Федрезерв не угодил инвесторам – в чем причина распродаж

Центробанк оставил инвесторов в состоянии повышенной неопределенности и с целым рядом причин для беспокойства.

Инвесторы получили от Федрезерва то, чего хотели – состоялось так называемое голубиное повышение ставки. Но акции все равно упали, растеряв изначально заработанные очки. Ведущие фондовые индексы по итогам сессии просели более чем на 1,5% при том, что Пауэлл объявил о повышении ставки всего на четверть процента и просигнализировал лишь одно повышение в перспективе.

Причина негативной реакции на, казалось бы, благоприятный для рисковых активов исход заседания кроется в том, что Центробанк оставил инвесторов в состоянии повышенной неопределенности и с целым рядом причин для беспокойства.

С одной стороны, регулятор оправдал ожидания рынка, которые ухудшились из-за появления признаков кризиса кредитования, способного замедлить экономическую активность, рост занятости, а также одновременно побороть высокую инфляцию. То есть, выполнить задачу Федрезерва за него.

Но если Пауэлл заверил публику в том, что американские банки располагают достаточным капиталом, то глава Минфина Йеллен заявила в Конгрессе, что регуляторы не рассматривают возможности широкого увеличения страхования депозитов, что насторожило инвесторов и, соответственно, надавило на акции.

К слову, по итогам сессии наибольшие потери понесли бумаги финансового сектора в составе индекса S&P 500, хотя снижение наблюдалось практически по всем категориям. Днем ранее акции подросли на ожиданиях менее агрессивной риторики в отношении ставок ФРС.

Но, как оказалось, оправдавшиеся ожидания не привели к продолжению роста рынка. И во многом дело в том, что более голубиные прогнозы сопровождаются предупреждениями о возможных глубоких экономических проблемах, которые выходят на первый план и заставляют инвесторов сокращать риски.

Пауэлл исключил снижение ставки до конца этого года, но фьючерсы на ставку по федеральным фондам и доходность трежерис отражают три снижения стоимости кредитования позднее в этом году.

Если раньше перспективы снижения ставок вдохновляли инвесторов, то теперь они осторожны со своими желаниями, поскольку потенциальный разворот монетарной политики ФРС сопровождается, мягко говоря, не лучшими экономическими сценариями. Кроме того, участников рынка нервирует угроза того, что Центробанк может отказаться от своей борьбы с инфляцией, так и не доведя дело до конца, а это предвестник дополнительных проблем в экономике.