Сентябрьское заседание Федрезерва уже не за горами, и у инвесторов практически нет сомнений в том, что ставка будет повышена на три четверти процента. На сегодняшний день, согласно фьючерсному рынку, вероятность такого исхода составляет свыше 80%.
Ожидания игроков подкрепляются благоприятной экономической статистикой и заявлениями чиновников ФРС, которые сигнализируют о том, что ужесточение монетарной политики продолжится, причем процесс, похоже, будет более продолжительным, чем предполагалось ранее.
Несмотря на новую волну роста ожиданий по ставкам, инвесторы нашли предлог для покупок просевших акций – накануне Уолл-стрит подросла и высокотехнологичный Nasdaq Composite наконец-то прервал 7-дневную серию падений. Правда, сегодня фьючерсы уже вернулись на отрицательную территорию, что иллюстрирует преимущественно техническую природу отскока фондовых индексов.
В июне 0,75% повышение стоимости кредитования стало сюрпризом для рынков после подъема на двух предыдущих заседаниях на 0,5% и 0,25% соответственно. Менее чем за три месяца повышение ставки на три четверти процента стало своего рода глобальной нормой – ЕЦБ и Банк Канады готовятся повторить за своим американским коллегой.
В своих агрессивных планах Центробанки используют аналогичные аргументы, что и ФРС, ссылаясь на инфляцию, которая существенно превышает целевой уровень и просто не оставляет монетарным властям выбора кроме как возвращать финансовые условия в нейтральный режим через погружение на рестриктивную территорию.
Для инвесторов поворотным и наиболее убедительным моментом стала речь Пауэлла в Джексон-Хоул в конце августа. Тогда глава Федрезерва сделал акцент на необходимости выхода за пределы нейтральной ставки, что необходимо для обуздания инфляции, достигшей более чем 40-летних максимумов.
В этом году ФРС реализовала уже четыре повышения стоимости кредитования в общей сложности на 2,25%, включая два подъема на 0,75% в июне и июле. Это самое агрессивное ужесточение политики с начала 1990-х гг., когда Центробанк начал использовать процентные ставки в качестве главного инструмента своей политики.
Монетарные власти ФРС будут тщательно оценивать оставшиеся экономические отчеты, которые выйдут до 20-21 сентября, когда состоится ближайшее заседание. Безусловно, ключевым станет выход данных по инфляции потребительских цен, заявленный на следующую неделю. Немаловажной будет и статистика по ценам производителей, которая дополнит инфляционную картину в стране.
Однако эти данные будут иметь большее влияние на последующие решения регулятора, нежели на сентябрьское заседание. Инвесторы уже сейчас начинают задумываться над тем, чего ждать от банка в ноябре, когда ФРС может замедлить повышение ставки до 50 базисных пунктов в зависимости от деталей двух следующих отчетов по потребительской инфляции и сентябрьских данных по рынку труда, которые выйдут в начале следующего месяца.