Высокотехнологичные Nasdaq и Dow Industrial Average также изменили свою динамику показав хороший тренд на рост.
Данный сдвиг произошел, несмотря на незначительные изменения в экономике. Как и в последние месяцы, правительство США опубликовало смешанные экономические данные, а Федеральная резервная система продолжила серию повышений стоимости ключевой ставки, направленных на замедление экономической активности, сокращение спроса и снижение инфляции. Конечно пока рано говорить о смене тренда и начало фондового роста котировок, который зависит от оптимизма инвесторов, но всё же шанс на это есть.
В первой половине года, когда рынок резко упал и царил пессимизм, инвесторы понизили свои ожидания. В прошлом месяце, когда Федеральная резервная система заявила, что резко понизит ставку, а многие корпорации сообщили о доходах, превышающих ожидаемые, инвесторы увидели причины для изменения своих ожиданий и настроений. Высокая доходность в отчётах компаний в июле повысили ожидания, но вместе с тем на фоне постоянных экономических проблем, таких как инфляция, ограничение продаж энергоносителей из России, дефицит ресурсов и сбои в цепочке поставок, вызванные пандемией, не дают пока рынкам начать новый уверенный бычий цикл.
Рыночные настроения пока остаются напряженными под тяжестью этих проблем мировых экономик, страдающей от резкого дисбаланса между спросом и предложением. А превышение спроса на товары и рабочую силу намного превысил предложение в первой половине 2022 года. Из-за этого цены и заработная плата взлетели до небес, что в конечном итоге привело к заоблачной инфляции, которая не только сохранялась в течение многих месяцев, но и усугублялась, несмотря на замедление экономического роста и усиление опасений рецессии.
В совокупности почти историческая инфляция и вялая экономическая активность оттолкнули инвесторов фондового рынка в первом полугодие. Инвесторы отказывались от покупки акций из-за массы неопределенностей в сфере действий ФРС, геополитики, беспокоились о ценах на сырье, думали о возможной рецессии. Однако, когда выходят данные, что всё не так плохо, как опасались, то свои настроения можно пересмотреть.
Июльский разворот в значительной степени связан с повышением базовой процентной ставки на 0,75% на последнем заседании Федеральной резервной системы, что в конечно значительное повышение, но меньше, чем возможное на 1%. Кроме того, инвесторы ухватились за комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла, что темпы повышения ставок в конечном итоге замедлятся.
За первые шесть месяцев года индекс S&P 500 упал на 20,6%, что стало худшим показателем за первое полугодие с 1970 года. Но только за июль 2022 года индекс S&P 500 прибавил 9,1%. Конечно быстрый темп июля не может быть устойчивым и продолжаться дальше, и инвесторы должны ожидать волатильных периодов до конца года.
Инвесторам следует ожидать волатильности рынка в течение следующих шести месяцев, но можно рассматривать июль как поворотный момент пока индекс S&P 500 не уйдёт ниже 3636 пунктов. Этот год был нестабильным и разочаровывающим для инвесторов, однако паниковать и продавать не стоит. Когда-то пессимизм на фондовом рынке рано или поздно закончится и начнется новый цикл роста, и отскок в июле должен напомнить инвесторам об этом.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS