Вследствие сокращения расходов домохозяйств экономика Германии скатилась в техническую рецессию в первом квартале этого года. Официальные данные показали, что результат за январь-март был пересмотрен с предварительного нулевого значения до -0,3%.
Напомним, в финальном квартале 2022-го экономика Германии сократилась на 0,5%. А, как известно, отрицательные показатели два квартала подряд приравниваются к технической рецессии.
Крупнейшая экономика Европы действительно находится под внушительным давлением, которое только усилилось с февраля прошлого года, когда на фоне конфликта между Россией и Украиной европейские лидеры приняли решение разорвать связи с Москвой.
В первом квартале расходы немецких домохозяйств значительно сократились, причем финальный показатель расходов на потребление упал на 1,2%. Потребитель, очевидно, неохотно тратил на одежду, мебель, автомобили и т.д.
Экономика Германии, по сути, вступила в рецессию в конце прошлого года, что произошло на фоне шока в энергетическом секторе, который вынудил потребителей затянуть пояса. При этом ощутимого восстановления на горизонте не наблюдается, а вот дальнейшее ухудшение самочувствия экономики не исключено.
Экономика всего европейского региона столкнулась с высокой инфляцией и растущими процентными ставками. На ближайшем заседании в середине июня от ЕЦБ ожидают очередное повышение ставки. Напомним, с июля прошлого года Центробанк поднял стоимость кредитования на 375 базисных пунктов. Ранее на этой неделе глава ЦБ Германии Нагель заявил, что в дальнейшем ЕЦБ реализует еще «несколько» повышений ставки. Но стоит упомянуть, что Нагель является одним из самых убежденных ястребов в ЦБ.
Дальнейшее ужесточение монетарной политики продолжит давить на потребление и инвестиции. И экспорт может тоже пострадать от ослабления экономики на прочих развитых рынках. Присутствует угроза дальнейшего сокращения экономики Германии в третьем и четвертом кварталах.
Такой сценарий предполагает ослабление евро, который практически беспрерывно снижается в течение мая. Котировки отступили от более чем годовых максимумов на фоне укрепления доллара, снова поверившего в себя благодаря корректировке ожиданий по ставкам ФРС в более ястребином направлении. Если к долларовому фактору добавится усугубление самочувствия экономики Германии, единая валюта рискует развить майскую коррекцию, даже при условии дальнейшего повышения ставок ЕЦБ.