В последние месяцы на рынках не обходится без новых рекордов, а экстремальная волатильность уже стала новой нормой. Возьмем хотя бы японскую иену, которая неустанно продолжает передвигать теперь уже 24-летние минимумы, или достижение паритета евро и доллара впервые за 20 лет. Свежим рекордом стала статистика из Штатов. Инфляционный отчет, на котором были так сосредоточены рынки, действительно удивил, причем даже ястребов, которые ставили на дальнейший разгон потребительских цен. В июне CPI США подскочил на 9,1%, превысив прогноз на уровне 8,8% и обновив максимум 41-летней давности.
Релиз сильно озадачил тех, кто ставил на достижение пика в предыдущем месяце. Основной прирост пришелся на бензин, который показал самый резкий подъем цен среди всех категорий. Учитывая недавнее снижение цен на энергоносители, в этом контексте ожидания замедления инфляции в июле остаются актуальными. Но в то же время отчет подтвердил, что Федрезерв сильно ошибался насчет временного характера роста цен и слишком долго ждал перед запуском цикла повышения ставок. То, что Центробанк опоздал, подтверждается ускорением темпов ужесточения политики.
К слову, после выхода шокирующих инфляционных данных ожидания по ставкам ФРС резко выросли. Причем фокус внимания игроков сместился с 0,75% до 1,00%. Если до релиза участники рынка практически не задумывались о возможности подъема стоимости кредитования сразу на 1%, то сразу после публикации ожидания столь агрессивного ужесточения уже на ближайшем заседании превысили 50%. Впрочем, такие перемены произошли не только благодаря американской статистике. В ходе вчерашнего заседания Банк Канады неожиданно поднял ставку на 100 базисных пунктов и таким образом невольно внес коррективы в общие ожидания рынка относительно глобальной монетарной политики.
За инвесторами потянулись и крупные инвестбанки, которые принялись судорожно пересматривать свои прогнозы. К примеру, аналитики Goldman, которые ранее ожидали повышения ставки РБА на 0,5% в августе, теперь прогнозируют подъем на 0,75%. Правда, немалую роль здесь сыграл и неожиданно сильный отчет по австралийскому рынку труда, который в разы превысил прогнозы показателя занятости, тогда как уровень безработицы резко снизился.
При этом вместе со ставками растет давление на экономику, оказавшуюся на грани рецессии. В своем недавнем выступлении представитель ФРС Лоретта Местер признала, что рецессионные риски возросли, но тут же подчеркнула, что Центробанку необходимо бороться с инфляцией. Иными словами, регулятор готов к тому, что цикл ужесточения политики будет болезненным для экономики, и теперь готовит к этому рынки.