Американская инфляция ощутимо замедлилась в прошлом месяце, создав предпосылку для более сдержанного настроя ФРС в отношении ставок и спровоцировав скачок акций. Основной показатель инфляции вырос в июле на 8,5% в годовом выражении после июньского скачка на 9,1% (максимальные с декабря 1981 года темпы роста). Показатель оказался ниже прогноза на уровне 8,7%. В месячном исчислении результат тоже был ниже прогноза.
Существенный вклад в ослабление показателя внесли цены на газ, которые отступили от пиков июньских уже более чем на 20%. Так называемая базовая инфляция, которая не учитывает такие волатильные компоненты, как продовольствие и энергия, выросли на 0,3% м/м и 5,9% г/г, в целом совпав с ожиданиями.
Замедление роста потребительских цен – большое облегчение для чиновников Федрезерва, особенно учитывая недавнюю мантру Центробанка о временном характере инфляции, что оказалось неправдой. Если в ближайшие месяцы охлаждение CPI продолжится, ФРС замедлит ужесточение политики, а рынки будут закладывать более скромное повышение ставки. В свою очередь это должно привести к более резкой криво й доходности. Напомним, с начала года регулятор поднял стоимость кредитования уже на 225 базисных пунктов, и на данный момент инвесторы прогнозируют повышение еще на 117 базисных пунктов до конца года.
Признаки достижения пика инфляции не менее позитивны и для фондового рынка. Причем изначально предпосылка этой тенденции проявилась в падении сырьевых цен. Акции рванули вверх после вчерашнего релиза – S&P 500 достиг максимального с мая уровня, а Nasdaq закрылся на максимальных с апреля уровнях. Вчерашний сигнал от инфляции открывает возможности для инвесторов, которые они не решались купить ранее в этом году.
Статистика по потребительским ценам сама по себе вовсе не говорит о том, что угроза рецессии миновала и можно выдохнуть, но прохождение пика может обусловить подъем акций даже в период замедления экономики. Некоторые компании, безусловно, будут находиться под гнетом грядущей рецессии, но отдельные акции будут расти на признаках того, что инфляция наконец-то находится под контролем.