На Уолл-стрит в пятницу, 26 ноября, индекс Dow Jones Industrial Average упал на 905 пунктов или 2,5%, что стало худшим днем с конца октября 2020 года. Индекс S&P упал на 2,27%, что также является крупнейшим однодневным падение с октября 2020 года. Высокотехнологичный Nasdaq Composite упал на 2,23%, а для европейских акций был худший день за 17 месяцев, когда финансовые рынки восприняли эту новость. Энергетический сектор также упал на 4,04%.
Быстрое распространение нового штамма коронавируса Omicron заставило финансовые рынки обеспокоиться стагфляцией – этой ужасной комбинацией растущей инфляции и замедления роста экономики.
Наихудший сценарий возможен, если вирус потребует возврата к локдаунам, что поставит под угрозу и без того напряженные цепочки поставок и замедлит восстановление экономики. Это заставит компании повышать цены быстрее, а наемные работники будут настаивать на более высокой заработной плате, что приводит к «циклу инфляции».
Также если вирус быстро распространится как в Европе, так и в США, это разрушит планы Федеральной резервной системы по ДКП. ФРС ничего не останется сделать, как не только отложить повышение процентной ставки в следующем 2022 году, но и вернуть выкуп облигаций обратно. Для этого придется вновь запустить печатный станок, это пошатнет уверенность в долларе как в резервной валюте. Если к текущему и так раздутому балансу ФРС напечатают ещё, денег на рынке будет настолько много, что инфляция будет опережать целевой таргет ФРС на 2-3%. Такой инфляции не было в США десятки лет.
Поэтому на фондовых рынках сильно возросли пессимистические настроения по поводу замедления роста экономики. Это подтверждает и возросший интерес к классическим активам убежищ, таким как золото и швейцарский франк.
Так на какие компании стоит обратить внимание, чтобы захеджироваться от инфляции или свести к минимум возможную коррекцию на рынке?
Особое внимание уделить компаниям следующих секторов экономики.
1. Металлургический.
Его рост обусловлен ожиданием роста инфляции и продолжением циклического спроса на металлы.
РФ – Новолипецкий металлургический комбинат (NLMK), Магнитогорский металлургический комбинат (MAGN), Норникель (GMKN), Северсталь (CHMF).
США – Steel Dynamics inc. (STLD), Freeport-McMoran (FCX), Nucor Corporation (NUE), Vulcan Materials Company (VMC).
2. Розничные ритейлеры.
Walmart (WMT), Магнит (MGNT) – товары базового потребления и еда, которые будут покупаться в первую очередь вне зависимости от уровня цен.
Chewy (CHWY) – питание и товары для домашних животных.
TJX Companies (TJX) – сети дешёвых универмагов, так как при высокой инфляции люди будут стараться экономить.
3. Транспортно-логистические компании.
В условиях возможных локдаунов люди ограничены в перемещениях и потребность в доставках резко возрастает.
CSX Corporation (CSX) – занимается международными грузоперевозками и контрактные логистические услуги по всему миру. FedEx Corporation (FDX), Expeditors International (EXPD), ГлобалТранс (GLTR).
4. Производство полупроводников и микросхем.
Инфляция и закрытие границ могут ухудшить и без того нарушенные цепочки поставок полупроводников и увеличить потребность в них, а возросший отложенный спрос в будущем принесет хорошую выручку и прибыль компаниям производителям.
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), Microchip Technology (MCHP), NXP Semiconductors (NXPI), ON Semiconductor (ON).
5. Фармацевтические компании.
Компании, которые занимаются разработкой вакцин от COVID-19, которые напрямую получают выгоду от продаж вакцин и средств индивидуальной защиты. Moderna (MRNA), Pfizer (PFE).
6. Золото и золотодобывающие компании.
Newmont Mining Corporation (NEM), Royal Gold (RGLD), Полюс Золото (PLZL), Полиметалл (POLY).
Инфляция может продолжить рост в следующем году, и к ней нужно относиться серьезно, как минимум свести на нет обесценивание денег.
Выбор компаний для хеджирования остается для каждого участника рынка на своё усмотрение. Напомним, что покупать надо дозированно, частями на сильных уровнях поддержки.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS