Давайте более подробно рассмотрим структуру инфляции.
В основном рост произошел в ценах на энергоносители: они растут в среднем на 30% в годовом выражении и 4,8% роста от месяца к месяцу. Только в прошлом месяце бензин подскочил на 6,1% и на +49,6% г/г, а мазут – на 12,3% или 59,1% г/г.
Дефицит полупроводников и проблемы в цепочке поставок вызвали рост цен на новые автомобили (+9,8% г/г и +1,4% м/м), соответственно это повлияло и на вторичный рынок (+26,4% г/). В течение 2021 года цены на подержанные автомобили резко выросли, что способствовало общей инфляции. Октябрьский отчет показал, что после падения в августе и сентябре они снова выросли на 2,5%.
Цены на продукты питания также выросли в прошлом месяце. Продукты питания в домашних условиях выросли на 1%, а продукты питания вдали от дома, такие как еда в ресторанах, выросли на 0,8%.
Согласно отчету, на фоне нехватки жилья по всей стране расходы на жилье, включая аренду, выросли, при этом категория жилья увеличилась на 0,5%.
Исходя из данных видно, что основные факторы растущей инфляции – это цены на энергоносители и проблемы в цепочках поставок по всему миру, что замедлило поставки важнейших компонентов, таких как полупроводники. Также на цены оказывает влияние нехватка рабочих в США. И эти проблемы появились не вчера.
Глядя на эти данные, мы должны понимать, что инфляция в США в целом не носит монетарный характер. Решить эти проблемы ФРС путем поднятия только процентных ставок и сворачиванием программы количественного смягчения не сможет. Решить вопрос с высокими ценами на бензин должно правительство совместно с Министерством Финансов. Президент США Байден пробует решить этот вопрос, но давление на ОПЕК+ пока безуспешно, они придерживаются своего плана постепенного наращивания добычи. Другой временный способ – извлечь стратегические запасы нефти из внутренних хранилищ, чтобы увеличить предложение хотя бы в рамках своей страны. Сегодня появился еще один способ решения проблемы от демократов – запретить экспорт нефти в США, что теоретически должно снизить цены на WTI.
В любом случае решить дефицит нефти путем поднятия ставки ФРС не может. Как и не может наладить логистические связи. Тем не менее именно ФРС, которая должна отвечать за управление инфляцией, находится на прямой линии огня.
Президент США Джо Байден признал, что американские покупатели слишком много платят за товары повседневного спроса, пообещав бороться с инфляцией «лоб в лоб».
Однако прогнозы ФРС не утешительны – инфляция в ноябре может превысить 6,8% в годовом исчислении. Представители ФРС признают, что инфляция сохраняется дольше, чем они ожидали, и обеспокоены, тем, что домохозяйства и предприятия могут сильно пострадать. Важно понимать, что бороться с инфляцией необходимо, иначе она распространится в конечном счёте на все сектора экономики (продукты, сферу услуги, домохозяйства, путешествия) и в конечном счете ударит по карману простого потребителя. Цены за октябрь – это всего лишь тест, следующие несколько месяцев будут решающими и покажут, сможет ли Байден совместно с ФРС США решить проблемы.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS