Минувшая неделя оказалась одной из худших для фондового рынка США в этом году, но под занавес третьего квартала инвесторы надеются на разворот, который при определенных обстоятельствах может произойти в ближайшие дни.
Участники рынка приходят в себя после пятничных распродаж, ставших не лучшим окончанием торговой пятидневки. За последние две недели индекс S&P 500 просел более чем на 9%, а я январских пиков опустился уже на 23%. Глава ФРС Пауэлл четко дал понять, что основной причиной беспокойства Центробанка остается инфляция, и монетарные власти готовы пойти на жертвы, чтобы обуздать ценовое давление. Соответственно, в ближайшие пару недель инвесторы будут фокусироваться прежде всего на двух главных темах – индикаторах инфляции и ближайших планах Федрезерва.
На предстоящую неделю заявлено довольно много выступлений спикеров ФРС, которые игроки будут тщательно анализировать на предмет признаков раскола в рядах FOMC, тем более что комментарии чиновников будут касаться преимущественно экономических перспектив или монетарной политики.
Да, все члены комитета настроены на дальнейшее повышение ставки, но среди них присутствуют и важные разногласия. К примеру, точечные диаграммы, отражающие перспективы экономических данных и процентных ставок, отражают раскол относительно пиковых ставок в следующем году на уровнях 4,75%, 4,5% или 4,25%. И пусть разница небольшая, но для рынка важны и эти цифры, учитывая, насколько пристально инвесторы следят за ставками.
Если чиновники банка начнут склоняться в пользу более голубиных вариантов (не такого резкого повышения ставок), рынок скорее всего вырастет. Но вероятность такого сценария на данный момент невелика. Нельзя исключать и вариант, при котором ставка поднимется до 5%, что будет откровенно медвежьим сигналом для инвесторов.
Также внимание инвесторов будет направлено на ближайшие экономические релизы, которые могут оказать влияние на настрой игроков. К примеру, немаловажным будет третья оценка ВВП за второй квартал – любой признак приближения рецессии испугает рынки и в то же время может несколько «остепенить» Федрезерв. Последняя оценка отразила сокращение экономики на 0,6% после снижения на 1,3% в первом квартале, что приравнивается к технической рецессии.
Свежая статистика по заказам на товары длительного пользования, потреблению и прочей экономической активности также поможет обозревателям рынка и инвесторам оценить перспективы экономики на третий квартал. В этом контексте наиболее значимым релизом станет индекс расходов на личное потребление – излюбленный индикатор инфляции ФРС. В июне индекс вырос на 6,8%, максимально с 1982 года, а затем замедлился до 6,3%. Если в августе рост индекса ускорился, это заметно ударит по настроениям игроков.
И все же предстоящие экономические отчета и выступления спикеров ФРС вряд ли убедят инвесторов в том, что отход Центробанка от агрессивной политики может произойти в обозримом будущем. Так что путь наименьшего сопротивления для Уолл-стрит по-прежнему пролегает на юг, хотя шанс для краткосрочного отскока присутствует.