Ожидания дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС в этом году подпортили ралли Уолл-стрит. Но прогнозы по ставкам, а вместе с ними и динамика акций могут снова измениться, если предстоящий инфляционный отчет отразит более оперативное замедление роста цен, чем предполагалось.
Шансы на такой сценарий увеличились после выхода отчета по продажам подержанных автомобилей – за последний год индекс упал более чем на 10%, отметив в июне рекордное снижение, причем спад был зафиксирован десятый месяц кряду.
Релиз произвел впечатление на рынок, подбросив акции онлайн-дилера подержанных автомобилей Carvana на 16% в начале недели и еще на 3% в минувшую сессию. Рост ожиданий замедления инфляции подтолкнул к росту и Уолл-стрит в целом.
Динамика вполне понятна – угасание инфляции ослабляет давление на Федрезерв в плане повышения ставки и предполагает более ранний переход к снижению стоимости кредитования.
Согласно консенсус-прогнозу, CPI отразит замедление с 4% до 3,1% в месячном выражении в июне, с 5,3% до 5% в годовом эквиваленте. Ссылаясь на упомянутый отчет по продажам подержанных автомобилей, многие обозреватели рынка допускают более сильное снижение потребительских цен.
Если так, Уолл-стрит, самочувствие которой улучшилось на этой неделе, получит свежий толчок к росту. А вот доллар рискует понести еще более масштабные потери, и без того снижаясь пятую сессию подряд. Индекс доллара вернулся в область минимумов первой половины мая, угрожая отметке 101.00 после утраты поддержки 101.60.
Спасти «американца» от дальнейшего падения может лишь неожиданно сильный инфляционный отчет, но даже в этом случае мощного ралли ожидать не стоит хотя бы потому, что июльское повышение ставки на четверть процента уже практически полностью учтено в цене – ожидания, согласно фьючерсам на ставку по федеральным фондам, составляют без малого 90%.
В целом предстоящий релиз сможет внести коррективы в рыночные ожидания по монетарной политике ФРС только в случае сильного отклонения от консенсус-прогноза. При этом, учитывая зацикленность инвесторов на инфляции (по примеру самого Центробанка), в краткосрочной перспективе и фондовые, и валютные рынки могут продемонстрировать всплеск волатильности.