Что происходит на рынках?
Индекс S&P 500 показал худший старт с 1970 года, упав на 20,6% в период с января по июнь 2022 года. Индекс Dow пережил самое большое падение в первом полугодии с 1962 года, а Nasdaq Composite пережил самое большое процентное падение за всю историю.
Неприятное стечение обстоятельств обрушило акции. Спецоперация России на Украине привела к росту инфляции и мировому дефициту ресурсов, усугубив опасения по скорому восстановлению экономики. Это усилило опасения по поводу рецессии в этом или следующем году. Блокировка из-за коронавируса в Китае, второй по величине экономике мира, также взывает тревогу.
Часть инвесторов считают, что на данный момент плохие новости отыграли и уже учитываются в ценах. Так, например, базовый индекс цен на личное потребление, показатель инфляции, который исключает неустойчивые цены на продукты питания и энергию и за которым внимательно следит ФРС, вырос на 4,7% в год. в годовом исчислении в мае по сравнению с 4,9% в апреле.
Другие по-прежнему скептически относятся к тому, что худшее уже позади. Инвестдом Goldman Sachs заявляет, что акции могут продолжить падение до конца этого года, поскольку из-за рецессии в экономике все больше компаний начнут снижать свои ожидания по прибыли. В случае рецессии Goldman ожидает, что S&P 500 упадет до 3400-3600 в этом году. Производственный индекс ISM за июнь 2022 года, который отслеживает промышленный сектор США, составил 53,0 пункта, что ниже прогноза 54,9 и предыдущего значения в мае 56,1, что тоже говорит о том, что экономика США претерпевает трудности в восстановлении.
До тех пор, пока не улучшатся показатели роста экономики и инфляции, рынки останутся волатильными и слабыми, поскольку инвесторы будут остерегаться роста инфляции и испытывать страх перед возможной рецессией. Так что скорее всего мы не увидим значительного роста фондовых рынков в этом году.
Что касается сырьевого рынка.
ОПЕК и союзники придерживаются курса, поскольку цены на нефть снижаются.
Организация стран-экспортеров нефти и ее союзники, включая Россию, будут придерживаться своей стратегии постепенного увеличения добычи нефти, несмотря на давление со стороны Запада, требующего сделать добычу больше для снижения цен на нефть. Так, ОПЕК+ ранее приняла решение увеличить добычу на 648 000 баррелей в сутки в июле и августе. Мировые цены на нефть упали с почти 123 долларов за баррель в начале июня до менее 112 долларов, поскольку опасения рецессии вышли на первый план. Спрос на топливо падает, когда экономика сокращается.
Но ряд факторов может привести к росту цен на нефть в среднесрочной перспективе. Европа работает над тем, чтобы быстро уменьшить свою зависимость от российской нефти, разжигая конкуренцию за альтернативные баррели. Кроме того, ОПЕК+, скорее всего, выполнит только половину своей цели по увеличению добычи в августе, поскольку свободные мощности сокращаются. Это означает, что цены на нефть должны расти, поскольку спрос продолжает превышать предложение. Мировая цена на нефть в сентябре по прогнозам составит 130 долларов за баррель.
Предсказать, что произойдет на рынках в течение следующих шести месяцев, необычайно сложно. Путь вперед остается коварным, даже ФРС США не делает прогнозов и предпочитает двигаться вперед по одному месяцу.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS