Итак, какие комментарии сегодня можно будет услышать от главы американского регулятора? Попробуем разобраться.
Первый момент – это инфляция. В последние месяцы г-н Пауэлл настойчиво внушал рынку мысль, что рост цен является «временным явлением». Вместе с тем подавляющее большинство американских компаний высказываются в пользу того, что инфляция начинает въедаться в их прибыль и что в конечном свете от этого пострадает американских потребитель. На предыдущем заседании в конце июля ФРС все же признал, что инфляция немного превзошла ожидаемые показатели. Текущее её значение в годовом выражении составляет 5,3%.
Вторая важная метрика для Федрезерва – это рынок труда. Число первичных заявок на пособие по безработице снижается от недели к неделе и сейчас на самых низких уровнях с начала пандемии. Несмотря на это последние данные за август по созданным рабочим местам и безработице (Nonfarm) показывают не такое восстановление, как хотелось бы представителям ФРС. Можно не сомневаться, что Пауэлл укажет и на этот факт.
Третий момент – очередная волна заражений штаммом коронавируса «дельта». По данным университета Джона Хопкинса, число людей, умерших от COVID-19 в США, составляет 676 тысяч. Данный показатель превысил смертность эпидемии испанского гриппа в 1918-1919 гг. Ряд компаний сообщал о временной приостановке или ограничении работ, связанной с распространением коронавируса.
Учитывая вышеизложенные факты, мы полагаем, что сегодня политика ФРС не претерпит существенных изменений. Объем программы количественного смягчения останется на уровне $120 миллиардов в месяц. Вместе с тем г-н Пауэлл может сказать, что ФРС снизит темпы программы QE, начиная со следующего, ноябрьского заседания, или объявить иную дату. Это будет сделано для того, чтобы у участников рынка было время подготовиться к возможным последствиям.
Если наш прогноз окажется верным, то в моменте это поддержит акции американских компаний, и рынок устремится наверх. В ином случае – наоборот. Американский доллар потеряет ряд позиций против основной корзины валют. Вместе с тем не рекомендуем глобально ставить сейчас против доллара.