Китайская экономика скатилась в дефляцию – потребительские цены упали впервые с начала 2021 года. Согласно официальным данным, в прошлом месяце CPI снизился на 0,3% в годовом выражении, а индекс цен производителей просел на 4,4%.
Потребительская инфляция, которая оказалась на отрицательной территории впервые с февраля 2021 года, балансировала на грани дефляции в течение нескольких месяцев, поскольку ожидаемое восстановление потребительских расходов не реализовалось после снятия ковидных ограничений в начале года.
Погружение в дефляцию усилит призывы к дополнительному стимулированию в период, когда власти столкнулись с замедлением сектора недвижимости и ухудшением в торговле. Все это способствует замедлению экономического роста.
Дефляционный эпизод, проявившийся в китайской экономике, может спровоцировать самоусиливающуюся нисходящую спираль роста и доверия в частном секторе. В этой связи требуются оперативные и решительные меры со стороны правительства для поддержания роста и подавления дефляции, прежде чем ситуация выйдет из-под контроля.
Ситуация в Поднебесной идет вразрез с общим трендом в других крупных экономиках, многие из которых приложили масштабные стимулирующие усилия во время пандемии. Пекин же стремился взять вирус под контроль через политику нулевой заболеваемости. Власти пытаются поддержать доверие с момента снятия ограничений, снижая процентные ставки и предлагая налоговые послабления для бизнеса, но от полноценного стимулирования до сих пор воздерживаются.
Между тем экономика подает сигналы о помощи, подчеркивая растущий разрыв между ожиданиями и реальностью. Пекин установил целевой уровень роста ВВП на 2023 год на уровне 5%. Это самая низкая оценка за несколько десятилетий, которая изначально выглядела слишком скромной. Но после нескольких месяцев слабых данных пессимизм в отношении перспектив роста экономики усилился. Рост китайского ВВП во втором квартале ускорился на скромные 0,8%, а данные ранее на этой неделе показали, что экспорт обвалился в июле на 14,5% в годовом эквиваленте, что стало самым резким сокращением с начала пандемии. Импорт снизился на 12,4% в долларовом выражении – максимальное падение с января.
Показатели торговли и инфляции отражают ослабление покупательной способности населения и низкое потребительское доверие. На следующей неделе свежие релизы помогут обрисовать более четкую картину состояния экономики за счет показателей промышленного производства и розничных продаж.