В пятницу, 17 декабря 2021 года, Турецкая лира продолжает своё стремительное падение. В ходе торгов пик курса составлял 17 лир за доллар по состоянию на 14:00 МСК. Падение продолжилось и ускорилось после объявления результатов заседания Центрального банка Турции в четверг, 16 декабря, где ключевая ставка была понижена с 15% до 14% годовых на 100 базисных пунктов.
Несмотря на то, что большинство Центральных Банков других стран наоборот ужесточают политику и повышают ключевую ставку, либо оставляют её без изменений, в Турции идёт прямо противоположный процесс смягчения денежно-кредитной политики.
Главной причиной этому является Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган. Именно он выступает в роли противника высоких процентных ставок и считает, что именно они разгоняют темпы роста инфляции, а не сдерживают её. Он также полагает, что снижение ставки ведёт к стимулированию роста экономики страны в целом, а также благоприятно влияет на экспорт и кредитование.
В общей сложности с сентября 2021 года ключевая ставка понизилась с 19% до 14%, при этом инфляция в Турции за ноябрь по официальным данным достигла 21,3% в годовом исчислении.
В надежде исправить ситуацию президент Турции резко вмешивается в управление страной. Так, например, около двух недель назад он назначает нового министра финансов – Нуреддина Небати, а на этой неделе в среду уволил двух заместителей главы Министерства Финансов.
Также в последнее время Центральный Банк Турции пять раз проводил интервенции на валютных рынках, продавая иностранную валюту, чтобы поддержать лиру, но это действие не смогло остановить ее обесценивание. Вследствие этого у Турции осталось очень мало долларовых запасов, чтобы и дальше поддерживать лиру.
Инвесторы и обычные жители страны, наблюдающие за сокращением своих сбережений и ростом цен, обеспокоены рискованной экономической политикой Эрдогана. Рекордный всплеск инфляции имеет разрушительные последствия для развивающейся экономики, зависящей от импорта.
Растущие гигантскими темпами потребительские цены на продукты и товары первой необходимости и обесценивающаяся покупательская способность лиры поставила многих людей на грань выживания.
Стремясь облегчить трудности, президент Турции объявил, что минимальная заработная плата в стране будет увеличена на 50% с 2825 лир (182 доллара) до 4250 лир (274 доллара), чтобы сохранить ее долларовую стоимость, и пообещал другие меры для обеспечения стабильности в ближайшие дни. Также он пообещал, что не будет облагать налогом доходы.
Многочисленные финансовые аналитики предупреждали, что последнее снижение процентных ставок усилит давление на валюту. Но вопреки распространенному экономическому мнению Эрдоган продолжает утверждать, что высокие процентные ставки наоборот способствуют инфляции.
Ну что тут сказать? Прогнозировать что-то в такой ситуации довольно сложно.
За три с половиной месяца лира почти вдвое упала к доллару. Страшно представить уровень реальной, а не официальной инфляции (21% с быстрым ускорением).
Хотя официально Центробанк Турции независим от президента, но мы понимаем, что он выполняет его требования. Напомним, что за последние пять лет Эрдоган уволил четверых руководителей ЦБ.
Также не совсем понятны его действия, которыми он хочет убрать инфляцию.
Безработица растёт также стремительно. На данный момент 25%. Четверть населения безработные. У Турции осталось очень мало долларовых запасов, чтобы и дальше поддерживать лиру. Такое ощущение, что Эрдоган теряет контроль над происходящим и в спешке старается что-то решить, загоняя страну в экономический хаос.
Всё это способствует оттоку иностранного капитала из страны и создаёт дефицит средств, необходимый для покрытия текущих операций платежного баланса. Несмотря на то, что у Турции нет таких больших долгов, как например у Аргентины, всё идёт к тому, что аргентинский песо скоро обретёт «собрата».
Спасти текущую ситуацию может только глобальное повышение процентной ставки. С учетом прогнозов по инфляции в Турции в следующем 2022 году (в районе 30 %), надо будет поднимать ставку намного выше пиковых значений в 24%. Что касается интервенций на валютных рынках, то у Турции не так много долларовых запасов, чтобы хоть как-то изменить тренд падающей лиры.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS