Минувшую неделю индекс жадности и страха на Уолл-стрит завершил на минимальном более чем за три года уровне, и это можно расценить как знак вступления рынка в новый режим низкой волатильности после медвежьего рынка 2022 года. Так, индекс VIX опустился ниже отметки 15, в то время как S&P 500 продолжает восхождение, потяжелев с начала года почти на 12%.
Сейчас S&P 500 в шаге от нового бычьего рынка, начало которого ознаменует закрытие над уровнем 4292. В ходе прошлой сессии индекс превышал эту отметку, но к финалу торгов откатился на отрицательную территорию. Высокотехнологичный Nasdaq вступил в бычий рынок еще в конце марта. Напомним, началом нового бычьего рынка считается подъем цены на 20% от низшей точки закрытия в рамках медвежьего рынка.
Отступление индекса страха к допандемийным уровням сигнализирует о том, что на самом деле экономические и рыночные условия ближе к показателям, зафиксированным до эпидемии, чем кажется. Говорить об этом с уверенностью пока рано, но сам факт падения индикатора к минимумам трехлетней давности определенно стоит внимания в этом контексте.
Нисходящий прорыв VIX не должен пугать инвесторов, особенно учитывая доминирование низкой волатильности на рынках, которая может являться еще одним признаком выхода из медвежьего рынка, коим ознаменовался прошлый год. Причем важно учитывать, что снижение волатильности наблюдается в период, когда фондовый рынок вернулся к уровням августа, а значит, впереди может ждать продолжение подъема.
Иными словами, новый бычий рынок может продлиться гораздо дольше, чем многие предполагают на сегодняшний день, а индекс страха способен надолго задержаться под отметкой 20, если, конечно, не произойдет значимых и масштабных потрясений. В пользу такого сценария говорит и экономика, которая во втором квартале продолжает удивлять своей стойкостью на потребительском, жилищном и производственном уровнях.
Считается, когда VIX достигает низких уровней, это означает, что инвесторы обделяют вниманием потенциальные риски. Но на данном этапе это пока неактуально, и об излишней самоуспокоенности участников рынка речи не идет.
При сохранении таких настроений в ближайшие недели S&P 500, который штурмует максимумы середины августа прошлого года, продолжит восхождение и после прохождения барьера 4300 нацелится на зону 4325. Толчком к новому прорыву может послужить бездействие Федрезерва на предстоящем заседании, но при условии, что Центробанк воздержится от откровенно ястребиных комментариев относительно своих будущих шагов в монетарной политике.