Напомним, что в декабре инфляция достигла годового уровня 7%, что намного выше целевого показателя ФРС в 2%, а уровень безработицы упал до 3,9% после пика почти в 15% в начале пандемии. Пауэлл отказался сообщить, сколько повышений ставок будет в этом году. Он сказал, что есть возможности для повышения процентных ставок, не нанося ущерба рынку труда. Он также не исключает возможности того, что ФРС может повысить краткосрочные ставки на любом из семи оставшихся заседаний в этом году. Последующее повышение процентных ставок и возможное сокращение активов ФРС будут следовать по мере необходимости, пока инфляция не достигнет целевого уровня в 2%.
Чиновники ФРС по-прежнему считают, что рост цен будет взят под контроль по мере того, как экономики вновь откроются, а проблемы с цепочками поставок уменьшатся, но необходимость не допустить их роста дальше вынуждает их к агрессивному развороту событий.
Всё это сигнализирует об окончании эпохи изобилия ликвидности.
Комментарии Пауэлла привели к резкому снижению на всех мировых рынках, при этом технологические фирмы, которые более восприимчивы к высоким затратам по займам, приняли на себя основной удар.
Инвесторы также опасаются, что другие глобальные центральные банки последуют за ФРС, что приведет к оттоку капитала с развивающихся рынков.
Рынки ожидают, что ФРС повысит ставки пять раз в этом году, а Банк Англии – четыре раза. Ожидается, что последний объявит о своем втором повышении подряд – до 0,5% на следующей неделе, а также что Австралия отменит свою программу покупки облигаций в следующий вторник и может поднять ставки уже в мае.
Глобальный сдвиг в сторону ужесточения также окажет давление на Европейский центральный банк, который остается исключением и вряд ли повысит его до 2023 года. Китай идет против течения, снижая процентные ставки для поддержки экономического роста.
Это может привести к тому, что все центральные банки начнут бороться с инфляцией вместо того, чтобы пытаться стимулировать экономику.
В начале торгов индекс FTSE 100 в Лондоне снизился на 0,2% до 7 452,31, а франкфуртский DAX потерял 1,5% до 15 233,46. CAC 40 в Париже упал на 1% до 6918,14.
В среду S&P 500 упал на 0,1% после объявления роста на 2,2% ранее в тот же день.
Промышленный индекс Доу-Джонса упал на 0,4%. Композитный индекс Nasdaq завершил торги практически без изменений, потеряв ранее рост на 3,4%.
В Азии Nikkei 225 в Токио упал на 3,1% до 26 170,30, а Hang Seng в Гонконге снизился на 2% до 23 807,00.
Решение ФРС вызовет глобальный резонанс, а это означает, что эра низких процентных ставок и ликвидности на фондовых рынках закончилась.
В последний раз ФРС повышала ставки и одновременно сокращала свой баланс в конце 2018 года. В итоге индекс S&P 500 потерял почти 20%.
Впрочем, коррекция уже давно напрашивалась, и пора окунуться в реалии. Финансовые рынки должны подготовиться к ухабистой дороге. Хотя надежды на позитив дают данные по экономике США. Если уменьшение заявок на пособия по безработице в рамках прогнозов – это просто хорошо, то +6,9% ВВП США за четвертый квартал 2021 года – это не только выше консенсуса в 5,5%, но и рекорд с 1984 года. Рекордный рост ВВП на фоне сокращения QE в сочетании со снижением инфляции – вот что может заставить рынки вновь расти.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS