Фондовые площадки США просели в ходе минувшей сессии, что неудивительно, учитывая предстоящие события в виде инфляционного отчета и обсуждения долгового лимита. В перспективе акции рискуют продолжить нисходящее движение, и в пользу такой динамики говорят сразу два потенциальных сценария, прогнозируемых участниками рынка.
Инвесторы по-прежнему опасаются рецессии, а если ее в ближайшие месяцы не случится, Федрезерв продолжит повышать ставки, ведь инфляция остается высокой, хотя и отошла от многолетних пиков.
Главным драйвером настроений инвесторов сейчас является Федрезерв и поступающие от него сигналы, и недавний оптимизм рынков связан с ожиданиями начала снижения стоимости кредитования позднее в этом году в сочетании с перспективами продолжения экономического роста.
Но вероятность того, что это будет происходить одновременно, очень невелика, что и несет угрозу для корпоративного сектора и, соответственно, для акций. В реальности Центробанк скорее всего продолжит ужесточать политику, несмотря на сползание экономики в направлении рецессии.
Недостаточно высокие темпы замедления инфляции в сочетании с угрозой рецессии, безусловно, надавят на акции компаний, которые, если верить опережающим экономическим индикаторам, вряд ли смогут и далее фиксировать благоприятную финансовую отчетность, которая приятно удивила в прошлом квартале. Причем ухудшение показателей может оказаться масштабным и резким, к чему инвесторы пока морально не готовы, уповая на смягчение тона и самой политики ФРС.
К слову, прошлый год тоже был непростым для Уолл-стрит, где S&P 500 подешевел на 20% на фоне агрессивного повышения ставки в рамках борьбы с инфляцией. А высокая стоимость кредитования, в свою очередь, подогрела угрозу рецессии, которая продолжает нависать над экономикой, но на данном этапе инвесторы пытаются отмахнуться от этих рисков, цепляясь за отдельные сильные экономические отчеты.
На сегодняшний день участники рынка закладывают в цену 33%-ную вероятность снижения ставки ФРС на июльском заседании. Но основной сценарий предполагает, что, прежде чем приступать к снижению стоимости кредитования Центробанк возьмет паузу и какое-то время будет удерживать ее на высоком уровне, оценивая ситуацию в экономике.