Индекс S&P500 вырос на 29,5% за год, индекс RTSI вырос на 11,57%, индекс IMOEX плюс 11,66%, нефть марки Brent выросла на 49,65%, марки WTI на 61,05%. Даже российский рубль укрепился к доллару США на 0,46% и это при том, что индекс доллара DXI вырос на 6,5% по итогу 2021 года.
Основная причина этому – действия Центральных Банков, которые пытались разогнать экономику большим количеством денежных средств и мягкой ДКП. И это у них получилось, правда попутно выросла и инфляция, с которой похоже придётся иметь дело в 2022 году.
Многие из крупных компаний показали, что даже несмотря на проблемы в экономике с цепочкой поставок, нехватку рабочей силы и растущей инфляцией их бизнес по-прежнему преуспевающий, и у нас был действительно отличный 2021 год.
Что касается прогнозов на 2022 год от разных инвестиционных домов, то они очень разносторонние. Это можно наблюдать в таблице внизу.
Как мы видим, диапазон оценок по индексу S&P500 на конец 2022 года находится в границах от 4029 до 5300 пунктов. Кто-то считает, что вырастет, кто-то, что упадет, но разбег относительно прогнозов небольшой – плюс минус 8% от текущих значений. Что же касается индекса RTSI, то там прогнозы более оптимистичные. Некоторые аналитики предсказывают рост более 50%, примерно достигнув значений весны 2008 года, а кто-то говорит о росте 15-18%. Как говорилось ранее, российский рынок акций очень недооценён и дешев по ряду причин, в том числе из-за геополитических проблем, поэтому имеет больший потенциал роста при благоприятной ситуации.
Но если в целом посмотреть на прогнозы рынков, то они очень даже нейтральны. Никто не ждёт бурного роста как в 2021, все ждут ужесточения ДКП. То есть ровно то, что в 2020 и 2021 годах разворачивалось – это и вливание денежной массы, и понижение процентных ставок, то в 2022 году пойдёт обратный процесс.
И уже сейчас можно предположить главные темы, с которыми мы будем сталкиваться в следующем году.
Например, энергетический кризис. Из-за него компания Alcoa намерена на 2 года остановить производство алюминия из-за роста цен на электричество и газ в Европе. Хоть цены на газ на спотовом рынке за минувшую неделю и снизились почти на 40%, то газ в Европу идет в основном по контрактам и их форвардное значение остается высоким вплоть до 2023 года. А это значит тема энергетического кризиса будет всплывать весь 2022 год, особенно в середине года, когда будет приниматься решение о сертификации газопровода «Северный поток-2».
То же самое касается и нефти. Запасы нефти в США падают несмотря на то, что они стали добывать на 100 тысяч баррелей в сутки больше. Это говорит о том, что спрос на нефть существует и он больше чем прогнозировался.
Инфляция продолжает расти и её значения оказались больше прогнозов, это будет настоящей головной болью в 2022 году. Другая проблема – это возможные введения в мире новых локдаунов. Также в 2022 году ожидается сохранение сбоев в цепочках поставок, но с ростом экономики они будут снижаться, а при увеличении добычи нефти ОПЕК+ дефицит на рынке сменится профицитом, что будет способствовать снижению цен на неё.
Так ждать ли обвала фондового рынка в 2022 году?
Если кратко, то нет. Я с оптимизмом смотрю на 2022 год. Да, есть большая вероятность и даже закономерность того, что произойдет коррекция, так как рынки перегреты, но веских причин для краха как в 2020 году нет. Это потому, что у нас появляется все больше и больше вакцин, а число смертельных заболеваний по всему миру сокращается, что также приведет к значительному восстановлению мировой экономики.
Насчет фондового рынка США, то пока спешить не стоит. Хоть ФРС США и говорит о повышении ключевой ставки в следующем году, что приведет к коррекции, но реализации их речей пока нет.
А вот Российский рынок — это то, на что надо сделать упор, особенно в свете того, что он уже корректировался почти 27% от октябрьских максимумов, поэтому часть возможных рисков уже заложена в цены акций. Что тут покупать? Конечно, высоко дивидендные акции сырьевых крупных компаний и ритейлеров, такие как: Газпром, Норникель, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, Северсталь, НЛМК, ММК, Алроса, М-видео, Сбербанк, Магнит. При восстановлении экономики в 2022 году начнется новый сырьевой суперцикл, это приведёт к повышению цен на сырьё в ближайшие годы.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS