Акции Twitter потеряли около трети своей стоимости с 25 апреля 2022 года, когда совет директоров компании принял предложение Маска о покупке компании. С тех пор, как сделка была подписана, инвесторы стали все больше сомневаться в том, что приобретение переменчивым миллиардером будет осуществлено на согласованных условиях.
В письме, опубликованном в SEC поздно вечером в пятницу, адвокаты Маска заявили, что он прекращает свою сделку по покупке Twitter по цене 54,20 доллара за акцию, утверждая, что компания нарушила условия своего соглашения, не раскрывая полностью подробности, касающиеся использования поддельных учетных записей на сайте.
Twitter закрылся в понедельник по цене 32,65 доллара за акцию, что значительно ниже цены предложения, но, возможно, все же намного выше внутренней справедливой стоимости компании, которая не имеет потенциала для роста. Исходя из текущих показателей, Twitter имеет все шансы продолжить падение в диапазон от 25 до 30 долларов за акцию.
2022 год был ужасным годом для акций социальных сетей. В то время как Twitter снизился на 23% с начала года, это относительно скромный спад по сравнению с Pinterest (PINS), который снизился на 49%, Мета (META) на 51% и Snap (SNAP) на 70%.
Существуют разные мнения о дальнейшей судьбе Twitter.
Некоторые аналитики считают, что сделка будет пересмотрена по более низкой цене. Район 37 долларов был бы «хорошим компромиссом» как для Маска, так и акционеров компании. Скорее всего, ни одна из сторон не хочет долгой и затяжной судебной тяжбы, и правление Twitter должно учитывать потенциальный ущерб своих сотрудников и акционеров от любых дополнительных внутренних данных, раскрытых в ходе судебного разбирательства.
Другие считают, что Twitter придется действовать в одиночку. Пересмотренное предложение было бы оптимальным сценарием для обеих сторон, но Twitter будет трудно принять достаточно большое снижение цены. Наиболее вероятным сценарием является то, что Twitter останется независимым. Компания столкнется с трудностями на рекламном рынке во второй половине 2022 года и в 2023 году может столкнуться с огромной утечкой талантов, поскольку сомнения относительно будущего компании растут.
Конечно, возможны и другие сценарии. Возможно, что переговоры провалятся, что приведет к затяжным судебным разбирательствам, в которых либо Маск выиграет и откажется от сделки, либо проиграет и заплатит первоначальную цену. В любом сценарии судебного разбирательства вы можете представить себе бесконечные апелляции, которые могут затянуться на долгие годы.
Это означает, что Twitter придется потратить по крайней мере некоторое время, усилия и ресурсы на борьбу с Маском не только в зале суда, но в поле общественного мнения. У компании всегда было туманное будущее и более большие проблемы с прибыльностью, чем у многих других ведущих технических компаний, и нынешняя шумиха, вероятно, не поможет.
Понятно, что энтузиазм инвесторов уменьшился в понедельник. Вполне вероятно, что при резком падении акций может появиться альтернативный участник торгов и выкупить их, хотя пока ни один из них не появился, а очевидных покупателей нет. Выкупать акции на этой просадке не стоит, котировки будет штормить из стороны в сторону, пока идёт судебное разбирательство. Да и перспективы самой компании туманны.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS