Один из ключевых моментов во вчерашней речи Пауэлла и заявлении Центробанка в целом – растущая вероятность того, что цикл повышения ставок уже завершен.
Комментарии главы Центробанка в рамках пресс-конференции открывают дверь к окончанию цикла ужесточения монетарной политики на нынешнем этапе вместо еще одного повышения стоимости кредитования.
Примечательно, Пауэлл скорректировал свое заявление во вступительном замечании. Так, глава банка сказал, что при принятии решения о дополнительном ужесточении политики с целью возвращения инфляции к целевому уровню регулятор будет рассматривать многие факторы. Также он добавил, что ФРС оценивает, как долго сохранять денежно-кредитную политику рестриктивной. Иными словами, Пауэлл дал понять, что Центробанк уже изучает вопрос сроков разворота курса и первого снижения ставки.
Финансовым рынкам понравилось услышанное. Акции дружно пошли вверх, а доходность трежерис отступила во время и после кресс-конференции, что неудивительно, ведь банк показал, что уже далеко не так горит желанием дополнительно повысить ставку, как еще на прошлом заседании. Соответственно, инвесторы подхватили сигнал и начали агрессивнее закладывать в цену снижение стоимости заимствований в следующем году.
С другой стороны, далеко не все факты говорят в пользу такого сценария. Тот факт, что ВВП США вырос на 4,9% в третьем квартале, заставляет сомневаться в том, что повышение ставок охлаждает экономику. При этом большинство индексов финансовых условий показывают, что в прошлом году эти условия были более жесткими, нежели на сегодняшний день.
Но Пауэлл решил показать рынкам, что цикл ужесточения завершен, и инвесторы дали ему соответствующую реакцию, а многие экономисты тут же переметнулись в лагерь тех, кто больше не ожидает повышений ставки, которая уже достигла пика.
В ходе пресс-конференции акции колебались, но ведущие индексы завершили сессию приличным ростом. Dow Jones и S&P 500 прибавили 0,7% и 1,1% соответственно, а Nasdaq Composite, наиболее чувствительный к изменениям в монетарной политике, подскочил на 1,6%.
Подпитав ралли на Уолл-стрит, доходность 10-летних трежерис продолжила откат, опустившись до 4,79%, тогда как доходность 2-летних бумаг вернулась под отметку 5%.