Не так давно китайское правительство приняло ряд регулирований в различных отраслях, таких как коммерческое образование, онлайн-игры, электронная коммерция и табак. В то время как некоторые инвестдома предупреждают инвесторов о том, что их может ожидать «глубокое погружение» и дальше, для смелых инвесторов могут открыться большие перспективы и прибыли в будущем, если быть осторожными. Многие китайские акции сейчас выглядят дешево, особенно по сравнению с их американскими эквивалентами.
Имея это в виду, вот акции пяти китайских компаний, к покупке которых стоит присмотреться.
Alibaba
Alibaba часто называют китайской версией Amazon. Будучи девятой по величине компанией в мире по рыночной капитализации, Alibaba также является удобной мишенью для китайских регулирующих органов. В апреле 2021 года регуляторы оштрафовали компанию на 2,75 миллиарда долларов, сославшись на нарушение антимонопольных правил. Однако учитывая насколько сильно акции упали в этом году, стоит отметить, насколько стабильны финансовые показатели компании.
Выручка Alibaba увеличивалась каждый год на протяжении более десяти лет, включая рост на 41% в 2021 финансовом году до 109,4 миллиарда долларов. Чистая прибыль также стабильно росла каждый год, за одним исключением в 2017 году. В прошлом году компания преодолела самую сложную часть пандемии, зафиксировав объем продаж на 21,8 миллиарда долларов.
Даже с учетом недавних репрессий бизнес компании, похоже, не пострадал. В первом квартале 2022 финансового года выручка компании составила 31,8 миллиарда долларов, что на 34% больше, чем за тот же период предыдущего года. Чистая прибыль упала всего на 8% в годовом исчислении до 6,6 миллиарда долларов.
Есть много вещей, которые продолжают нравиться в этой компании. Во-первых, она только что одобрил программу выкупа акций на сумму 15 миллиардов долларов до 2022 года. Руководство также недавно пообещало инвестировать эквивалент 15,5 миллиардов долларов в технологические инновации, экономическое развитие, создание высококачественных рабочих мест, заботу об уязвимых группах и установление «общего фонда развития благосостояния». Инвесторы не были в восторге от этой идеи: 2 сентября, в день, когда об этом было объявлено, акции упали почти на 6 долларов, но это могло помочь репутации Alibaba в глазах китайских регулирующих органов.
Растущие компании, такие как Alibaba, часто торгуются по высоким мультипликаторам, но по прошествии нескольких месяцев отношение цены к прибыли у них составляет 18, что больше соответствует показателям компании старой стоимости.
Baidu (BIDU)
В то время как Alibaba является самой популярной китайской технологической акцией, Baidu является наиболее очевидным кандидатом на покупку в перспективе. Baidu Inc – прекрасный пример акций «голубых фишек».
Baidu – ведущая поисковая система Китая, занимающая рыночную позицию, сравнимую с Google Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) на рынке США. Поисковая система Baidu в настоящее время является пятым по величине веб-сайтом в мире и второй по величине поисковой системой.
Как и Google, бизнес Baidu расширился до множества других компаний. Baidu является мировым лидером в области облачных хранилищ с Baidu Wangpan, разработки интеллектуальных динамиков, онлайн-карт с помощью Baidu Maps. Другие ведущие операции Baidu включают искусственный интеллект, облачные вычисления и беспилотные автомобили. Baidu был невероятно успешным за последнее десятилетие. За это время выручка выросла почти в десять раз, а прибыль увеличилась более чем в три раза. Тем не менее цена акций практически не изменилась с 2011 года. Из-за этого акции BIDU выглядят откровенно дешевыми и торгуются в 9 раз ниже прибыли. Даже если регулирующие органы ограничат прибыльность Baidu, ее низкая стартовая стоимость и широкая диверсификация бизнеса должны защитить акционеров.
Пандемия коронавируса оказала негативное влияние на рекламную индустрию в целом, и цена акций Baidu сильно упала в начале 2020 года, но сейчас стабилизируется, и поэтому 2022 год может стать отличным решением для инвестиций в акции Baidu.
China Life Insurance
China Life Insurance является государственной страховой компанией. Это обеспечивает существенную защиту для иностранных инвесторов. Кроме того, China Life действует как структурно важное предприятие. В конце концов, это крупнейшая страховая компания в Китае, и любой сбой в ее работе может привести к падению многочисленных экономических показателей страны в целом. Таким образом, у правительства гораздо меньше желания ограничивать такую фирму, как China Life, чем независимые технологические компании. С одной стороны, компания очень прибыльная. Она заработала 1,46 и 1,35 доллара на акцию в 2020 и 2021 годах соответственно. Учитывая демографию Китая, спрос на страхование жизни должен оставаться устойчивым, а улучшение экономического климата может повысить прибыль компании. В 2022 году ситуация с акциями LFC улучшается. На данный момент соотношение цены и прибыли ниже 7, что очень дешево.
Yum China Holdings Inc. (YUMC)
Yum China – это сеть ресторанов, насчитывающая более 11 000 заведений в Китае. Это дочерняя компания американской ресторанной группы Yum Brands Inc. (YUM), и у нее есть лицензия на эти бренды в Китае. Наиболее важными брендами Yum China являются KFC и Pizza Hut, а также Taco Bell в Китае, в дополнение к местным брендам, таким как Little Sheep и East Dawning. Yum China – идеальный холдинг в такой неопределенный период, как этот год. В компании работает более 450 000 сотрудников, что дает ей веские основания работать в обычном режиме без ограничений. Как бы то ни было, рестораны не являются особенно политически чувствительной областью, так как люди всегда хотят вкусно поесть. Кроме того, поскольку Yum остается в центре внимания, это помогает обеспечить большую прозрачность для иностранных инвесторов. Yum China продается по цене менее чем в 30 раз превышающей будущую прибыль, и аналитики ожидают, что в ближайшие годы бизнес будет расти двузначными темпами. Всё это делает акции компании очень перспективными.
PetroChina (PTR)
Акции не так перепроданы, как другие китайские, но на текущих уровнях они представляют огромную ценность. Это связано с тем, что крупнейшая нефтяная компания страны торгуется менее чем в 7 раз по сравнению с оценкой прибыли в этом году. Она также выплачивает полугодовые дивиденды, которые, исходя из прошлогоднего распределения, дают доходность акций 7,5%.
Когда дело доходит до поиска акций международных энергетических компаний, которые могли бы сыграть на отскоке цен на нефть и газ, то PetroChina в лидерах. Многие инвесторы держатся от неё подальше, потому что это государственное предприятие и поэтому оно подвержено непредсказуемым действиям китайского правительства. Но это может быть риск, на который стоит пойти, учитывая невероятный рост прибыли в прошлом году. С начала 2021 года операционная прибыль компании почти утроилась, несмотря на то, что средняя цена реализации нефти выросла на более скромные 56%.
Амбиции Китая в отношении электромобилей также отпугивают инвесторов от PetroChina. Тем не менее ожидается, что в ближайшие несколько лет спрос на сырую нефть для многих автомобильных и не связанных с автомобилем отраслей промышленности будет высоким, а Китай станет вторым по величине потребителем нефти в мире. Перспективы роста компании в области природного газа также обнадеживают, поскольку в настоящее время осуществляется переход с угля на природный газ.
Поскольку PetroChina занимается производством множества небензиновых продуктов, таких как дизельное топливо, керосин и смазочные материалы, это затрагивает многие секторы китайской экономики и может способствовать росту и накоплению доходов в долгосрочном портфеле. В конце концов, Китай по-прежнему должен стать крупнейшей экономикой мира в течение следующего десятилетия с процветающим потребительским сектором и энергетическими секторами.
В то время как розничные продажи, промышленное производство и рост инвестиций в основной капитал оказались ниже ожиданий, есть ряд причин надеяться на лучший год в 2022 году. Ужесточив денежно-кредитную политику в 2021 году, власти снова начали ослаблять правила кредитования, что должно оказать поддержку.
В конечном счете, долгосрочная траектория роста акций Китая сильна, и у инвесторов будет мало возможностей для покупки акций по более низким ценам в будущем. Однако им нужно действовать осторожно, выбирая секторы, которые соответствуют целям правительства, чтобы не стать жертвой регуляторов.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS