Британская экономика рискует выделиться среди прочих стран, причем не с лучшей стороны. Но статус белой вороны может открыть некоторые возможности для инвесторов, особенно если все пойдет не так плохо, как многие опасаются.
МВФ пророчит сокращение ВВП Британии в этом году – экономика страны еще не восстановилась со времен начала пандемии. Банк Англии прогнозирует, что страна проведет большую часть следующего года в состоянии рецессии. При этом регулятор продолжает повышать ставки.
Мрачные перспективы соответствующим образом отражаются на акциях. Компании в составе индекса FTSE All-Share заметно уступают американскому S&P 500, немецкому DAX и японскому Nikkei. По сути, британские акции еще не показали полноценного восстановления после пандемии – c конца 2019 года FTSE поднялся менее чем на 4%. Для сравнения: за аналогичный период S&P 500 прибавил 28%.
Такое сильное отставание от коллег создает пространство для того, чтобы наверстать упущенное. В последнее время акции демонстрируют более оживленный подъем. За последние три месяца FTSE набрал более 8%, тогда как S&P – всего 4,3%.
Есть несколько причин, по которым перспективы британской экономики выглядят столь мрачно. Одна из них – зависимость от цен на газ, которые взлетели на фоне ситуации вокруг Украины. Ситуацию усугубляют ограниченные возможности Британии для хранения природного газа.
Еще одна причина кроется в том, что процентные ставки в стране выше, чем в остальной Европе, а рынок недвижимости выглядит хрупким. Кроме того, решение выйти из состава ЕС в 2016 году ударило по деловым инвестициям, которые до сих пор не восстановились.
Но во всем негативе можно выявить и светлые пятна. Во-первых, цены на газ упали благодаря мягкой зиме. Во-вторых, Банк Англии одним из первых начал сигнализировать о перспективах прекращения повышения ставок, а недавний подъем стоимости кредитования пока не оказал сильного давления на ипотечных заемщиков благодаря фиксированной ставке (во многих случаях) и отсутствию необходимости рефинансирования.
В-третьих, уровень безработицы остается на историческом минимуме, а инфляция замедляется, тогда как потребительские расходы в перспективе могут оказаться выше, чем ожидается, что повысит привлекательность акций некоторых ритейлеров и турфирм, к которым стоит присмотреться инвесторам.