Под занавес прошлой недели S&P 500 в моменте поднимался выше 4200 впервые с августа, заставив инвесторов гадать, что же послужило истинным мотивом ралли, о котором многие и не мечтали всего несколько месяцев назад.
Есть сразу несколько возможных версий, от ожиданий мягкой посадки экономики и погони за прибылью до закачивания ликвидности ФРС и ожиданий скорой смены траектории монетарной политики Центробанка.
Стоит признать, что уровень 2400 считается довольно прочным сопротивлением с прошлого лета, и неспособность индекса подтвердить его пробой может спровоцировать очередной внушительный откат. В то же время стойкость рынка в условиях все еще неразрешенного вопроса с долговым потолком озадачивает медведей.
Один из драйверов, объясняющих ралли акций в этом году, может выражаться в том, что скептически настроенные управляющие активами толкают рынок вверх с целью увеличения прибыли, ориентируясь на восхождение S&P 500.
В начале года многие участники Уолл-стрит ставили на то, что ралли от октябрьских минимумов окажется лишь кратковременным отскоком в рамках медвежьего рынка. Но по факту S&P 500 за это время успел подняться на 20%.
Ввиду внушительного списка рисков, инвесторы прогнозировали падение акций в 2023 году, но риски не реализовались, в результате чего участники рынка начали наверстывать упущенное. Иными словами, отчасти Уолл-стрит помог излишний пессимизм инвесторов.
Также свою лепту в ралли внесла экономическая картина. Многие пророчили рецессию уже в первом квартале, но ее не случилось, и сейчас переживания по поводу возможного кризиса продолжают отодвигаться с оглядкой на все еще устойчивый рынок труда и замедление инфляции, пусть и недостаточно быстрыми темпами. В апреле американская экономика создала 253 тыс. рабочих мест, превысив прогнозы экономистов, а зарплаты резко выросли.
В начале недели S&P 500 закрылся лишь немногим ниже упомянутого максимума, символически прибавив в весе. В перспективе рынок может продолжить подъем и завершить год на мажорной ноте, несмотря на вездесущие страхи по поводу рецессии.
В ближайшее время катализатором нового ралли может стать повышение потолка госдолга, которое должно случиться до 1 июня. В противном случае Штаты ждет технический дефолт. Инвесторы надеются, что стороны, как обычно, в последний момент договорятся, после чего фокус внимания вернется к политике Федрезерва, который интригует рынки в преддверии июньского заседания.