Фондовый рынок США прилично просел накануне – индексы упали повсеместно, причем Nasdaq Composite, который оказался лидером снижения, в моменте терял 2,5%. Распродажи последовали в качестве ответной реакции на решение агентства Fitch понизить кредитный рейтинг США с AAA до AA+.
В своем решении агентство сослалось сразу на несколько факторов, включая перспективу ухудшения финансовых условий в ближайшие три года, повышенные дефициты бюджета и ухудшение качества управления страной, что привело к многочисленным угрозам, в том числе недавним дебатам по поводу долгового потолка и эпизодам с потенциальным шатдауном, которых было немало за последние два десятилетия. По мнению Fitch, эти повторяющиеся кризисные ситуации подорвали доверие к финансовому управлению в целом, отчасти из-за отсутствия долгосрочного планирования бюджета.
Также перед Штатами стоит немало потенциальных проблем. Рост процентных ставок повлек чрезмерное повышение доходности трежерис, что вносит свой вклад в годовые дефициты бюджета. Если инфляция останется повышенной, потребуется дальнейшее повышение ставки, что только усугубит ситуацию. Что еще хуже, если американская экономика впадет в рецессию, это может привести к сокращению налоговых поступлений и усилить давление на финансовое положение страны.
Реакция чиновников на решение рейтингового агентства была негативной, и со стороны Белого дома, и Минфина. Тем временем на большинстве финансовых рынков наблюдалась отложенная реакция. Фьючерсы перед началом основной сессии отражали лишь скромную просадку, а доходность трежерис начала подниматься только к середине сессии, когда показатель доходности 10-летних бумаг почти достиг 4,1%.
Одна из причин отсутствия паники заключается в том, что Fitch – не первое агентство, понизившее рейтинг США. Аналогичный шаг был зафиксирован со стороны Standard & Poor's более десяти лет назад, и ответ инвесторов был также относительно апатичным.
В целом решение Fitch носит скорее символический характер, привлекая внимание к трендам, которые на самом деле актуальны на протяжении уже нескольких лет. Иными словами, рынки, по сути, не узнали ничего нового.
Большинство инвесторов уже признали наличие структурных проблем, с которыми сталкивается не только Америка, но и другие страны в нынешних экономических условиях. И эти проблемы будут оставаться актуальными до тех пор, пока Вашингтон не уделит должное внимание финансовым вопросам.