В начале пандемии рыночная капитализация Amazon, одной из самых известных компании в сфере электронной коммерции, превысила $1,8 трлн. Однако в этом году акции гиганта подешевели почти на 50%. Причина проста – у Amazon нет иммунитета к негативным факторам, которые давят на весь розничный сектор. К этим факторам относятся высокая инфляция и экономические перипетии в целом.
Сейчас, на пороге 2023 года, инвесторы гадают, что делать с упавшими бумагами компании. Можно выявить две причины для продажи и одну – для покупки. Главным драйвером роста Amazon сейчас является облачный бизнес. Это платформа Amazon Web Services, или AWS. В прошлом году на AWS пришлось свыше 70% совокупных операционных доходов. Еще лучше выглядит операционная рентабельность, среднее значение которой составляет порядка 30% в каждом квартале.
Второй предлог для покупки акций Amazon – состояние Интернет-торговли компании. Высокая инфляция бьет по бизнесу в двух направлениях, увеличивая затраты гиганта (к примеру, на топливо для транспортировки товаров), а также негативно сказывается на кошельке потребителя, который вынужден сокращать расходы, в том числе на покупки в Amazon.
Но здесь можно ухватиться за программу платной подписки Amazon Prime. В третьем квартале релиз на Prime Video «Властелин колец: кольца власти» привлек внушительное число новых платных подписчиков. Также компания отмечает, что в целом в этом году значительно вырос интерес к Prime, на который подписано уже свыше 200 млн человек по всему миру. Недавний скачок наряду с давними подписчиками должен привести к увеличению выручки в следующем году, что в свою очередь благоприятно отразится на динамике акций компании.
Но также есть фактор в пользу продажи бумаг гиганта – Amazon еще не преодолела все трудности. Нынешние экономические проблемы не исчезнут в одночасье, как и их негативное влияние на финансовые показатели компании. Операционный доход Amazon сократился почти вдвое в третьем квартале (в годовом эквиваленте), а поток свободных денежных средств перешел в состояние оттока за последние 12 месяцев. Прибыль на инвестированный капитал тоже сокращается.
Инвесторы могут дождаться значительного улучшения показателей прибыли, прежде чем задуматься о покупке акций Amazon. Если так, бумаги могут продолжить дешеветь (или оказаться в состоянии стагнации) в наступающем году. Некоторые игроки могут избавиться от Amazon в пользу компаний, менее чувствительных к нынешним экономическим условиям.
Однако на самом деле аргументов в пользу покупки Amazon больше. Гарантии восстановления акций в следующем году нет, но в контексте долгосрочной картины бумаги выглядят привлекательными для покупки. После падения в прошлом месяце к мартовским минимумам 2020 года в районе $86, акции остаются под давлением, но торгуются немного выше, пытаясь отвоевать отметку $90.