В октябре дефляционное давление в Китае усилилось – рост потребительских цен опустился ниже нулевой отметки, а цены производителей продолжили снижаться, подчеркнув потребность экономики в дополнительном стимулировании.
Потребительская инфляция упала на 0,2% после двух месяцев колебаний вблизи нулевой отметки. CPI снижается на протяжении 13 месяцев подряд, замедлившись за это время на 2,6%.
Поднебесная большую часть этого года ведет борьбу с низкой инфляцией. Индекс потребительских цен уходил под нулевую отметку в июле, балансируя на грани отрицательного роста в годовом выражении. Динамика инфляции расходится с оценками Народного банка Китая, который в августе прогнозировал восстановление цен после летней просадки.
Борьба с упрямой дезинфляцией в условиях слабого спроса остается проблемой для китайских властей, которым следует применить подходящее сочетание поддерживающих мер для предотвращения сползания инфляционных ожиданий до уровней, опасных для делового доверия и расходов домохозяйств.
Низкая инфляция – один из главных факторов давления на темпы роста экономики, которая нуждается в дополнительном монетарном и финансовом стимулировании. В последние месяцы Пекин принимает меры в этом направлении, к примеру, снижает процентные ставки, смягчает резервные требования для банков, а также выпускает дополнительные суверенные облигации.
Последние данные по инфляции усиливают беспокойство по поводу потенциала восстановления экономики КНР и одновременно дают надежду на дополнительные шаги со стороны властей. Причина низкой инфляции в этом году – такие внутренние факторы, как слабое потребительское доверие и спад в секторе недвижимости. Из внешних факторов давления следует отметить падение мировых цен на сырье с максимумов прошлого года, а также вялый спрос на производимые в Китае товары, который приводит к падению экспорта.
Сегодняшний релиз увеличивает шансы на дальнейшее смягчение политики ЦБ Китая. Так, на следующей неделе регулятор с большой долей вероятности снизит 1-летнюю ставку на 10 базисных пунктов и ослабит резервные требования на 25 базисных пунктов до конца года.
По итогам текущего года инфляция в Китае может составить 0,5%, что сильно не дотягивает до целевого уровня правительства в районе 3% г/г. Недавние усилия, направленные на поддержание экономики, оживили спрос на сырьевые материалы, но это не нашло отражения в ценах.