Рост китайской экономики неожиданно замедлился в июле, показав, что ВВП продолжает пробуксовывать после второго квартала, когда показатель едва удержался на положительной территории. Промышленное и розничные продажи за прошлый месяц указывают на все еще слабый процесс восстановления, вынуждая экономистов пересматривать свои прогнозы экономического роста на третий квартал с 4,5% до 4% с перспективой дальнейшего снижения в зависимости от состояния экспорта в ближайшие месяцы.
Слабая статистика также подогревает волнения по поводу мировой экономики в целом, силы которой подрывают ситуация вокруг Украины, жесткие санкции Запада в отношении России, обратный эффект этих санкций и рекордная инфляция.
Политика нулевой терпимости к коронавирусу привела к недавним локдаунам в коммерческом хабе Шанхая и ряде других промышленных и туристических центров, что негативно отразилось на условиях в секторе недвижимости, тогда как дальнейшее ухудшение потребительских расходов внесло самый большой вклад в замедление экономической активности в июле, предупреждая о том, что после первоначального ускорения процесс восстановления от пандемии снова замедляется.
В этих условиях Народный Банк Китая решил снизить процентные ставки по ключевым кредитным инструментам. Однако пространство для дальнейшего смягчения весьма ограничено, особенно учитывая, что многие крупные Центробанки во главе с Федрезервом агрессивно двигаются в противоположном направлении, повышая стоимость кредитования в попытке обуздать вышедшую из-под контроля инфляцию. Если китайский регулятор продолжит смягчать политику, отток капитала из страны только усилится.
Спрос на кредиты остается вялым из-за низкой экономической активности и инфляции, которая в прошлом месяце не дотянула до прогноза на уровне 4,8%, составив 4,2%. В этих условиях властям будет сложно поддерживать скромное восстановление ВВП и одновременно сдерживать негативный эффект от новых вспышек пандемии, которые приведут к замедлению ВВП по итогам года.
Поднебесная также столкнулась с проблемой на рынке труда, где безработица среди молодежи остается очень высокой (в июле показатель составил без малого 20%), хотя здесь негативный эффект частично смягчился за счет общего снижения уровня безработицы с 5,5% до 5,4%.
Пекин надеется, что все еще солидные фиксированные инвестиции, которые за первые семь месяцев года выросли на 5,7% (против прогноза на уровне 6,2%), помогут сгладить негатив из других секторов и удержать вторую по величине экономику в мире на траектории роста. Показатели роста во втором полугодии сильно зависят от ситуации с коронавирусом, сектором недвижимости и экспортом.