Уже почти два года рынки муссируют тему грядущей рецессии, но развитые экономики пока проявляют устойчивость. Свежие данные из еврозоны отразили спад деловой активности в промышленном секторе. В Британии и США ситуация аналогичная.
В случае с еврозоной присутствуют серьезные риски в том плане, что экономика растет весьма скромными темпами, которые вполне могут выйти на отрицательную территорию. Светлым пятном сейчас можно назвать рекордно низкий уровень безработицы в регионе, которая продолжает снижаться. В этом контексте перспектива скатывания в рецессию без существенного роста безработицы выглядит странно.
Нельзя не отметить и некоторые улучшения на инфляционном фронте Европы, причем охлаждение происходит быстрее, чем ожидалось, что в свою очередь подпитывает потребительское доверие.
Причина, по которой экономики проявляют такую стойкость перед лицом высоких процентных ставок и проблем на геополитической арене, заключается преимущественно в том, что потребитель еще не потратил деньги, полученные от властей во времена пандемии. При этом еврозона наиболее уязвима перед рисками рецессии в краткосрочной перспективе, нежели другие развитые экономики.
В глазах инвесторов проблем добавляет дорогая нефть. В конце сентября Brent достигла ноябрьских максимумов, что усилило беспокойство по поводу инфляции. Однако на сегодняшний день значимость нефтяного фактора существенно ослабла, да и по сравнению с июньскими пиками прошлого года цены остаются относительно невысокими. К тому же в последние дни нефть стремительно дешевеет, отдаляясь от уровня $100 за баррель. Иными словами, нефтяной фактор не оказывает такого значимого влияния на инфляцию, как опасаются инвесторы.
На фондовых площадках уже какое-то время американские акции опережают своих европейских коллег, хотя за последний год эта тенденция ослабла. А перспективы экономики и компаний США выглядят более выигрышно по сравнению с Европой.
Что же касается британской экономики, здесь большинство инвесторов настроены откровенно пессимистично. Но этот негатив выглядит чрезмерным. Да, ситуация с инфляцией здесь оказалась гораздо хуже в сравнении с той же еврозоной, но она быстро улучшается. Целый ряд факторов, которые ранее раздули инфляцию, сейчас утрачивают свою силу, что способствует ослаблению опасений дальнейшего роста процентных ставок. Более того, в следующем году Банк Англии скорее всего будет щедро снижать процентные ставки, что окажет хорошую поддержку экономике. Кроме того, показатели доверия в стране постепенно улучшаются, а ипотечные ставки перестали повышаться. Иными словами, экономическая ситуация в Британии на самом деле выглядит вовсе не так плачевно, как все еще видят многие инвесторы.