Главным событием этой недели станет заседание Федрезерва, от которого ожидают четвертое подряд 0,75% повышение ставки – до 3,75-4%. Такой сценарий считается уже делом решенным, и наибольшую интригу представляет пресс-конференция Пауэлла, которая последует за решением Центробанка.
Инвесторы будут ждать от главы банка сигнала о планах замедления повышения стоимости кредитования в декабре. Точечная диаграмма, опубликованная в сентябре, отразила повышение ставки в декабре на 0,5% с последующим переходом на 0,25% повышение в 2023 году. Участники рынка рассчитывают на подтверждение такого плана в рамках предстоящей пресс-конференции.
На минувшей неделе игроки муссировали заявление представителя ФРС Мэри Дэли, которая указала на необходимость замедления темпов ужесточения политики. Голубиные комментарии благоприятно отразились на динамике рынков акций и облигаций.
Теоретически, сославшись на замедление роста зарплат в частном секторе, Пауэлл может действительно намекнуть на более скромные темпы подъема ставки в декабре, но проблема в том, что не все члены FOMC могут быть готовы к такому шагу – чиновники банка могут выразить беспокойство по поводу все еще агрессивного роста инфляции.
Также следует учитывать, что до декабрьского заседания, которое состоится 13-14 числа, выйдет два отчета по занятости и инфляции, которые могут оказать влияние на оценку состояния экономики и темпы ужесточения политики.
При этом даже если регулятор решится на менее ястребиную риторику в отношении ставок, это не будет означать, что за более скромными темпами ужесточения последует снижение стоимости кредитования, а рынки могут расценить голубиный сигнал именно таким образом. На самом же деле ЦБ хочет сохранить финансовые условия рестриктивными, чтобы побороть инфляцию.
Неопределенность в отношении потенциальной риторики ФРС держит доллар в напряжении. Индекс USD, который на прошлой неделе опускался к локальным минимумам в районе 109,55, вернулся за пределы уровня 110,00, но действует осторожно и не торопится развивать бычий импульс.
Котировки держатся относительно стабильно, удерживаясь непосредственно под отметкой 111,00, которая представляет собой ближайший барьер для долларовых быков. Если Пауэлл действительно решится подать сигнал о более скромных темпах повышения ставки, это не станет неожиданностью, но тем не менее разочарует доллар, который рискует понести внушительные потери в рамках первичной реакции на итоги заседания банка.