Инвесторы выводят средства с американского фондового рынка, наращивая экспозицию на международные площадки – игроки делают ставку на европейские и развивающиеся рынки, ссылаясь на слабый доллар. С начала года бумаги на Уолл-стрит неплохо подросли, но все равно отстают от своих коллег по миру.
Сводный индекс MSCI EAFE, отслеживающий акции Европы, Австралии и Восточной Азии, за последние три месяца подорожал более чем на 15%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets поднялся от октябрьского минимума уже на 17%. Тем временем индекс MSCI USA, отражающий динамику акций компаний высокой и средней капитализации на фондовом рынке США, потяжелел всего на 12%.
Мировые фондовые площадки опережают S&P 500 с середины октября, когда подтвердилось достижение пика CPI США, а привлекательность доллара как защитного актива начала угасать. Американские акции не вызывают былой интерес еще и потому, что находятся на относительно высоких уровнях и сильно зависимы от высокотехнологичного сектора, который особенно уязвим перед повышением ставок и замедлением экономического роста.
Недавнее ослабление доллара подпитало оптимизм относительно международных акций, которые интересны инвесторам прежде всего получением львиной доли прибыли за пределами США. После прошлогоднего ралли относительная стоимость доллара к другим валютам снизилась за последние месяцы из-за опасений рецессии по мере повышения ставок ФРС. От 20-летнего максимума, отмеченного в сентябре, индекс USD отступил уже на 11%.
Тем временем более мягкая зима и заполненные хранилища природного газа в Европе способствуют улучшению европейского экономического прогноза, который ранее был омрачен инфляцией и опасениями дефицита энергии по причине ситуации вокруг Украины. Также не стоит забывать о возвращении китайской экономики после снятия ковидных ограничений. Все это подогревает интерес к акциям за пределами Штатов.
Американские бумаги опережают своих международных коллег со времен мирового финансового кризиса 2008 года. И сейчас многие задаются вопросом, переживает ли Уолл-стрит переломный момент, теряя свое лидерство?
На самом деле еще рано говорить об утрате главенствующей позиции, поскольку все, что на сегодняшний день происходит на международных площадках, больше походит на ралли в русле медвежьего рынка. Иными словами, инвесторам стоит присматриваться к прочим акциям, но внимательно отслеживать развитие событий вокруг Центробанков, экономики, политики и геополитики.