Минувшая неделя была богатой на события, в том числе в Британии, где состоялось заседание Банка Англии и вышел отчет по инфляции. Рост потребительских цен замедлился до 3,4% против прогноза в 3,5%, преимущественно за счет удешевления продовольствия. Инфляция в сфере услуг тоже просела, но осталась на высоком уровне 6,1%. Индекс деловой активности отразил продолжение роста экономики, хотя и более медленными темпами в сравнении с февральскими.
Тем временем Банк Англии, как и ожидалось, оставил процентную ставку без изменений. На этот раз в голосовании не проявилось активности ястребов, а в заявлении чиновники подчеркнули, что монетарная политика останется рестриктивной даже после снижения ставки. После заседания вероятность первого смягчения политики в июне повысилась.
Также вышедшие данные показали, что потребительское доверие осталось на февральском уровне в этом месяце, тогда как розничные продажи остались без изменений в месячном выражении.
Все это в целом указывает на улучшение самочувствия британской экономики, которая продолжает получать основную подпитку со стороны потребления. В контексте потребления большинство экономических индикаторов заметно улучшились в начале года. К примеру, потребительское доверие достигло двухлетнего максимума в январе, розничные продажи солидно восстановились после неудачного завершения года, а индекс деловой активности поднялся до 9-месячного максимума в прошлом месяце.
Опубликованные на прошлой неделе данные показывают, что экономика не утратила импульс, хотя пока и не перешла на новый уровень. Более того, можно выделить два фактора, сигнализирующие о дальнейших улучшениях в будущем.
Во-первых, стоит обратить внимание на инфляцию. Большинство ожиданий основаны на предположениях о том, что инфляция вернется к целевому значению уже к апрелю. Однако есть сомнения в том, что цены снова не ускорят рост позднее в этом году.
Темпы роста зарплат выглядят весьма солидно, хотя тоже идут по пути нисходящего тренда. Если потребительские цены продолжат расти медленнее, чем зарплаты, расходы потребителей будут увеличиваться и далее, поддерживая экономику.
Во-вторых, процентные ставки. Рынки получили четкий сигнал о том, что до начала смягчения политики осталось совсем немного, и основные прогнозы сейчас указывают на июнь. Такая перспектива уже начала отражаться на динамике ипотечных ставок, и эта тенденция получит развитие в течение года. Замедление инфляции в сочетании с более низкими процентными ставками, в свою очередь, поддержит потребление, что отразится на темпах экономического роста.